白糖近一个多月的上涨，主要原因就是减产，昨天广西糖会已经正式公布广西减产177万吨，全国大致减产230万吨左右。但是从期货市场的持仓结构来看，推升本次糖价大幅上涨的主力多头（有现货背景的糖厂资金），似乎并未全身而退。

　　从技术面来讲，糖做了一个标准的双底形体，目前处于颈线回抽阶段。如果双底确立的话，理论最低涨幅将是底部至颈线的高度，也就是500点，那么909合约将达到4000点。糖减产的利多已经兑现，在目前商品整体处于二次探底的大背景下，糖价想走出独立牛市行情难度不小。我们认为，白糖期货构筑短期头部的概率较大，但需要跌破3500才能确认。如果糖价继续突破前期高点3679，则有进一步向上拓展的空间。永安期货 方涛