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第B0006版:钱经
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· 华尔街两次著名的“飞镖选股”
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2009年3月7日     收藏 打印 推荐 朗读 评论 更多功能 
华尔街两次著名的“飞镖选股”
它们都跑赢了多数基金,翘楚者多用逆向投资
  虽然投资长期获胜很难,但总有一些卓越者会站出来。比如彼得·林奇13年间的年平均复利报酬率达29%;比如巴菲特,而这些伟大的投资家几乎都存在一个投资特点,那就是逆向投资。

  富比士的“好运气”

  1967年6月,美国的《富比士》杂志一时心血来潮,投资28000美元买了28家上市公司的股票(每家买1000美元)。

  他们并未分析各上市公司的本益比,也没有请教什么股票经纪人,而是将《纽约时报》的股票版钉在墙壁上,用掷飞镖的方式乱射,“射中”哪家公司,该公司就买1000元股票。

  结果在17年后,这2万8千美元的股票增值为131697美元,获利470%,换算成利息的话,平均每年有9.5%的复利。根据经济学家马其尔的分析,在同一期间内,只有极少数几家共同基金的获利能力比它好。

  也许有人会认为这只是“运气好”,但根据马其尔的进一步分析,以计算机随机购买股票所得到的结果跟《富比士》杂志差不多,而且大大超越了由专家所操作的共同基金。

  富比士的这个实验,有一个细节不能忽视,那就是分散投资,在随机选股情况下,28000美元买了28家上市公司的股票(每家买1000美元),这个前提很重要,若是只买一只股票,那就全靠运气了。

  大猩猩的“金飞镖”

  20世纪80年代末期,由美国投资理论界提出,由《华尔街日报》出面组织了一场历时数年的著名公开竞赛,一方是当时华尔街最著名的股票分析师组成的若干专家组,一方是一头会掷飞镖的大猩猩。方法:在墙上贴上华尔街日报股票报价版,由大猩猩用飞镖投掷报纸,所击中若干股票组合即定为买入股票组合,然后持股至规定期限卖出,同时,每一轮竞赛挑出一组最著名的华尔街分析师,根据他们公开推荐的股票组合买入股票,持股至规定期限卖出,然后比较两种方法所选择的股票组合产生的投资收益率决定胜负,结果是大猩猩赢了,这就是著名的飞镖选股法。

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