■金百灵投资 秦洪

　　

　　昨日A股市场呈现出高开高走的格局，尤其是在午市后，上证指数在成交量配合下，在有色金属股、地产股的牵引下反复走高，收盘时站稳2200点，似乎渐有展开第二波上升浪的趋势，那么，如何看待这一走势特征呢？

　　两大领涨主线助力突破

　　昨日A股市场的走势出乎市场的预期，因为美股在周一开始出现放量滞涨的态势，同时A股市场近期也处于消息面的真空期，因此，市场的主流观点预计周二沪深两市或进入到整理行情中。即便出现上证指数阳K线，实体也不会太长。但事实上，上证指数形成了实体长达60余点的长阳K线，在日K线图渐有形成了三角形突破的形态。而且也突破了近几个交易日所形成的小箱体整理态势。

　　之所以如此，一方面是以银行股、保险股等权重股稳定大盘，另一方面则是集中火力对行业景气渐趋乐观的板块予以重点出击，形成以点带面的涨升行情。

　　而盘面显示，渐趋乐观的行业景气主要体现在两大板块中，一是以云南铜业、江西铜业等为代表的有色金属股。他们的涨升能量在于欧美股市企稳所带来全球经济渐有走出金融海啸阴影的预期，从而牵引着国际大宗交易商品期货价格迅速涨升，如此就使得有色金属股成为昨日盘面的领涨主线。

　　二是以招商地产、珠江实业等代表的地产股这一领涨主线。牵引着地产股做多的能量主要在于深圳等珠三角地区房地产销售迅速回升的数据，其中部分中心城市的商品房销售数量达到了2007年的水平，从而意味着房地产行业有进一步景气回升的趋势，地产股因此成为了大盘又一领涨主线。

　　长阳背后仍有隐忧

　　但是，在市场风光的同时，也需要看到市场不利的一面。就昨日盘面来看，市场的不利因素主要有两个，一是A股市场的普涨格局较为明显，积极主动的买盘力量略逊色于春节后的主升浪行情，具体表现在涨停板家数明显减少。昨日，两市在午市收盘时只有3家个股达到10%涨幅限制，只是在午市后，主动做多能量方才有所释放出来，涨停板家数达到30家左右，但与春节后动不动就是100家左右的涨停板家数相比较，却有着较大程度的萎缩，这显示出本轮弹升行情即便是第二波上升浪，那么，上升幅度与盈利概率可能会小于春节后的主升浪。

　　二是估值的压力。这主要体现在有色金属股中。去年四季度不少有色金属股出现暴亏的信息，虽然在今年一季度略有改善，但以目前的有色金属价格推测，在2009年的动态市盈率可能会超出市场的预期，既如此，进一步涨升的能量并不是太充沛，这可能也是昨日有色金属股的涨停封单并不坚决的原因。而地产股也有类似的问题，那就是土地价格在2007年大幅上涨，而当前房价却较2007年略相同，因此，今年将结算2007年的土地项目将面临着盈利能力下滑的态势，所以，地产股虽然销售复苏，但盈利能力仍然面临着考验。

　　升浪需进一步确认

　　笔者倾向于认第二波行情的雏形犹存，短线或将进一步活跃。如周三开盘就出现三四家涨停板，午市收盘时能够有20余家个股涨停板，那么即便指数涨幅有限，也可断定大盘的第二波上升浪的强度较为乐观，否则不易过分乐观。因为涨停板家数多寡直接反映出市场主动性做多的能量，是大盘未来强势行情与否的晴雨表。

　　实际操作中，建议投资者密切关注大盘的涨停板数量，同时密切关注金融地产股的动向。并可跟踪两类个股，一是地产股，阳光发展、世荣兆业、华发股份等品种，他们拥有一定的主题投资预期，可跟踪。二是干细胞概念、智能电网概念股等品种可低吸，友好集团、长城开发等品种就是如此，另外，对凌钢股份等铁矿石概念股的补涨品种也可跟踪。

　　机构视点

　　

　　

　　结构性机会将不断涌现

　　光大证券研究所：从市场热点看，虽然工商银行、中国石油等绝对权重股仍落后于大盘，但蓝筹类板块已明显活跃。一方面，考虑到新发基金逐步进入建仓期，这些涨幅偏小的蓝筹股更易受到基金和机构投资者青睐；另一方面，由于这些个股流通市值大，在震荡市中更容易进出，可获得流动性溢价。短期内股指仍将维持箱体震荡格局，但随着新医改、区域振兴计划等确定性相对较强的政策落实，市场会不断产生结构性机会。

　　密切留意供求关系变化

　　华林证券研究所：近期有市场人士认为GDP环比增速见底或许预示经济短期见底，短期市场或许能够将此视为基本面走好的主要信心点。我们认为，市场短期走强的主要驱动力还是要看流动性。当然，如果有基本面的支撑，加上市场预期的逆转，那么在充裕资金的状态下，市场必然出现加速上涨。同时，近期外围股市普遍大幅反弹，A股近日的充分调整孕育着后市更大契机。

　　我们认为，在判断流动性能否持续保持充足的同时，也需密切留意新股发行的问题。一旦新股开闸则意味着目前市场供不应求的状况将会逐渐打破。

　　重新关注上海本地股

　　国泰君安证券研究所：区域振兴仍然是近期的重要看点，上海本地股具备了不少值得关注的地方：（1）“两个中心”建设已经上报国务院，有望在三月底四月初颁布实施；（2）世博会和迪斯尼都将落户上海；（3）上海面临着“保增长”的巨大压力，1、2月份上海固定资产投资增速仅0.9%，要实现2009年9%的GDP增速困难很大，这使得政府进一步出台刺激措施的可能性大增；（4）上海国资委早已明确本地国企整合路径，在“保增长”的压力下，我们预期地方国资委整合重组的力度将加大。建议投资者关注陆家嘴、张江高科、外高桥、浦发银行、百联股份、中国铅笔、锦江股份、城投控股、隧道股份等上海本地股。