受金融危机拖累，世界经济自去年下半年以来急转直下，许多国家相继陷入衰退。全球经济下滑是否已经见底、经济复苏前景如何成为多方关注的焦点。今年即将结束的第一季度中，全球金融危机继续深化演进。东欧货币危机、美国金融业的坏消息、新兴市场普陷困境……有关全球金融危机出现“第二轮冲击”的说法成为国际舆论热点。日前，五位国际经济专家接受了新华社记者的专访，详细分析了新一轮经济危机对全球经济的影响。

　　一季度经济恶化有所减缓

　　联合国全球经济监测部主任洪平凡认为，目前看来，金融危机和实体经济衰退间形成一定程度的不良互动：一方面，信贷紧缩和金融财富损失导致实体经济中的消费和商业投资锐减，失业率上升。另一方面，实体经济的衰退导致金融机构损失进一步扩大。2009年世界经济形势仍不乐观。

　　从最新公布的各类宏观经济数据看，金融危机影响已从发达经济体向越来越多的发展中经济体蔓延，全球经济正出现同步下滑，包括美国，欧洲和日本在内的发达经济体作为一个整体已陷入二战以来的最严重衰退。通过贸易、金融等渠道的影响，发展中经济体增长明显放缓。

　　同时，很多经济体失业率开始迅速上升。美国失业率已窜升到２００９年２月的８％以上。世界劳工组织估计２００７年至２００９年之间全球职业人口将新增５０００万。

　　洪平凡指出，从２００９年第一季度的各项主要指标看，金融危机仍在不断恶化，但恶化速度有所减缓。自２００８年１０月份美欧纷纷出台大规模金融救援方案以来，再没有出现重要金融机构倒闭情况，“系统风险”得到一定控制。

　　洪平凡认为，今年全球经济回暖的制约因素较多。根据联合国《２００９年世界经济形势与展望》的基准预测，世界生产总值增长率将从２００７年的３．８％下滑到２００８年的２．５％。２００９年的增长率将在－０．４至１％之间。考虑到人口增长因素，全球人均收入将在２００９年有所下降，这是十几年来第一次。

　　对于以出口工业制成品为主的发展中国家而言，如中国等亚洲国家，发达国家进口需求的下滑是一个主要负面影响。

　　危机的温床依然存在

　　瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬日前在接受采访时表示，经过一轮去杠杆化和价格调整，再加上各国政府严阵以待，加强合作，出现雷曼兄弟公司倒闭后那种金融失控状况的可能性减少，但制造危机的温床依然存在。

　　陶冬认为，以下几个领域值得特别关注，如果风险爆发或成为新一轮危机的引爆点：首先是信贷违约互换（ＣＤＳ）市场。目前公司债市场利率高企，银行惜贷现象依然严重。如果借不到钱，一批企业会倒闭，公司债将无法偿还。而这势必拖累为这些债务融资进行担保的保险公司等机构。目前，ＣＤＳ市场总规模在６２万亿美元，是最大的信贷类衍生工具市场，一旦风险集中爆发，牵连巨大。

　　其次是新兴市场。东欧经济体处于“高危”之中，资金外逃，汇率急剧贬值，经济急速衰退，这给与之有密切关系的西欧带来巨大压力。此外，中东产油国也遭遇挑战。

　　第三是欧洲银行。欧洲银行过去在新兴市场业务扩展较快，例如向东欧借出大量贷款，这部分资产随时可能把其拖入泥潭。

　　第四是欧元。陶冬说，欧元是在众多主权国家基础上建立起来的统一货币，其依托的结构、财政状况存在不稳定性。金融危机和经济衰退或将此缺陷放大。西班牙、葡萄牙的主权评级已遭调低，法国也有被降级的危险，再加上欧盟在东欧的成员所面临的困境、欧洲银行面临的高风险、欧洲实体经济恶化超预期等因素，欧元前景受到质疑。

　　第五是美国国债。由于全球资金涌入美国国债市场避险，目前其收益率极低。但仔细考量，美国政府的偿还能力值得怀疑，美国国债的价格与其潜在的风险不匹配。一旦资金撤离，美国国债市场泡沫可能爆破。作为许多金融资产的定价基础和大量财富的聚集地，美国国债一旦风吹草动，必影响深远，且后果难以估量。

　　全球经济2010年将会复苏

　　摩根士丹利亚洲区主席斯蒂芬·罗奇日前在接受采访时说，全球经济下滑尚未见底，今年后三个季度全球产出将继续下降，失业率将持续上升。

　　英国国家经济和社会研究院院长马汀·威尔在接受专访时也表示，全球经济快速收缩的局面将在今夏结束，但此后全球经济将陷入一至两年的停滞期。

　　罗奇认为，我们正进入第二轮金融危机。由于经济衰退，金融机构的放贷能力持续下降，从而进一步影响金融机构的盈利能力。因此，他认为，第二轮金融危机的标志是全球商业环境的恶化。

　　威尔认为，复苏是一个漫长过程，经济快速收缩并不意味着复苏也会同样迅速。

　　罗奇则认为，全球经济到２０１０年将会复苏，但复苏力度会很弱。在一般情况下，如果经济大幅下挫，就会有Ｖ型反弹，但这次不会。世界经济复苏面临的主要风险是，各国已经实施的经济刺激措施不能、或不能有效地阻止这种罕见的后泡沫时代的全球经济衰退。

　　据威尔预测，今年全球经济增速只有０．５％，主要发达经济体都会出现２％－３％的负增长。英国和日本的衰退程度将尤为严重，今年他们的经济萎缩幅度都将接近３％。

　　威尔说，他确信新兴经济体的反弹速度将快于发达经济体，但由于全球经济的相互依赖度很大，所以新兴经济体想要快速复苏也并非易事。他认为，今年中国经济可以保持一个较高水平的增长。

　　罗奇确信，中国经济今年会比世界其他地区的经济增长更快，中国经济也比世界其他地区的经济更有弹性。

　　中国经济增长８％的可能性很大

　　日本东京财团研究员关山健日前就世界经济和金融形势接受专访时特别指出，应密切关注全球主要金融机构和大公司的经营状况，谨防全球经济出现新的风险源。

　　关山健认为，美国国际集团（ＡＩＧ）、花旗集团以及其他金融机构接受政府注资只是暂渡危机，政府用注资这个“盖子”把不良债权的问题“盖”住了，但问题远未解决。如果经济形势继续恶化，不良资产膨胀，这个“盖子”就有被掀开的风险。

　　与美国一样，日本、欧洲等金融机构和著名企业也同样面临倒闭的危险。如果这些金融机构和著名企业破产，全球金融系统将陷入更加混乱的状态并出现连锁性破产——即出现“金融危机第二冲击波”。

　　关山健说，今年２月底，日、美、欧等国家和经济体均正式确认去年第四季度经济出现了大幅负增长，而且，目前经济还在继续恶化，各国的经济形势依然非常严峻，很难想像会在短期内出现改观。

　　关山健说，目前在日本专家学者中比较乐观的看法是，今年夏季开始美国经济将随着减税政策的实施，个人消费得到回升而出现复苏；中国经济在内需的拉动下继续保持较强增长；日本经济也将伴随着对中国和美国的出口恢复，在年底前后出现好转。比较悲观的看法是，美国过剩债务消化需要约７年的时间，其间美国的ＧＤＰ将减少１１．９％；日本的ＧＤＰ也将减少１８．２％。

　　在谈到中国经济方面的问题时，关山健指出，在全球经济停滞、出口难以增加的情况下，中国经济今年肯定不会出现像２００７年１３％那样的高增长。如果中国的“保增长”经济对策奏效，再加上固有的潜在增长力得到发挥，２００９年中国经济实现８％的增长可能性很大。

　　危机第二波

　　各国这样应对

　　金融危机爆发以来，美、欧、日等政府采取了各种措施救市，但危机仍在蔓延。近期在金融危机新一轮冲击的影响下，各国经济体当局应对危机的举措呈现出新特点，包括实行定量宽松的货币政策、商业银行国有化以及强调公私合作等。

　　今年即将结束的第一季度中，全球金融危机继续深化演进。东欧货币危机、美国金融业的坏消息、新兴市场普陷困境……有关全球金融危机出现“第二轮冲击”的说法成为国际舆论热点。

　　综合来看，业内人士在“第二轮冲击”的界定和标志性事件上存在分歧。鉴于这场金融危机起源于美国，其演进路线的参照系也在美国。如果说２００８年９月７日雷曼兄弟公司倒闭标志着华尔街投资银行模式的覆灭，２００９年２月２７日花旗实质上被国有化也许意味着美国商业银行模式的制度变革。因此，不少专家认为，这一事件可被视为本轮金融危机进程中的一个标志性事件。

　　面对瞬息万变的金融形势，各国政府不断调整和推出新的应对举措。近期的对策主要有以下几个特点。

　　首先，定量宽松货币政策范围扩大。今年３月１８日，美联储开始再购买长期国债，并再次购入相关房产抵押债券和房贷机构债券。所谓定量宽松，一般指利率接近或者达到零的情况下，央行通过购买各种债券，向货币市场注入大量流动性的干预方式。在此之前，日本、英国和瑞士都在使用定量宽松的政策，预计加拿大和瑞典将紧随其后。

　　第二，商业银行国有化。２００９年２月１８日，德国内阁允许政府将银行强制国有化，以防止大银行破产动摇德金融系统。２月２７日，英国政府继续对苏格兰皇家银行注资２２５亿英镑。至此，英国政府已经拥有该银行９５％的股份。同一天，美国在花旗银行的持股比例达到３６％，实际上对花旗实行了国有化。

　　第三，强调公私合作。美国财政部长盖特纳３月２２日说，解决金融危机的唯一途径是同私营机构合作，消除银行资产负债表中的问题资产。政府不能独自解决这个问题。

　　此外，金融危机爆发后，公允价值会计准则备受争议。美联储主席伯南克３月２０日表示，监管机构可能有必要修改资本和会计准则，以确保其不会加剧金融市场波动。

　　目前尚难判断美欧采取的应对金融危机新举措效果如何，但与之相伴的一些风险因素不容忽视。定量宽松可能造成货币贬值，银行业国有化将使不良资产处置难以预料。

　　金融危机中潜在的风险仍有多处。近中期看，美欧金融业“去杠杆化”还未完成。长期来看，赤字难题、美元危机以及金融危机过后很可能出现的滞胀问题都将使世界经济面临巨大不确定性。能够确定的是，稳定市场信心要靠政府努力，但救市的最终力量仍在于市场。

　　本版文字图片均据新华社