■金百灵投资 秦洪

　　

　　周三A股市场出现低开后一度震荡走高，但随之遇阻回落的走势，尾盘更有跳水的走势，大盘连涨七天后迎来了中阴调整。上证指数不仅仅失守2300点，而且还跌穿了5日均线，市场走势似乎变得谨慎起来，甚至有分析称，大盘有可能出现双头走势。那么，这是多头在冲关前的诱空呢还是行情暂告一段落呢？

　　持续调整压力并不大

　　对于昨日A股市场的走势，调整的压力主要来源于水泥股、钢铁股、券商股等品种。而这些品种在近期涨幅略可观，存在着较大的获利盘，出现一定的抛压也在情理之中。但此类个股未来仍有题材预期，如水泥股、钢铁股的基建规模膨胀以及未来进一步刺激经济政策预案的预期，而券商股则是一季度业绩大幅弹升的预期。所以，这些板块持续调整压力并不大。同时，此类个股非市场的主流品种，其调整对市场的影响只是短暂的，局部的，并未影响到行情的性质。

　　从盘面涨跌幅榜的信息看，昨日A股市场尾盘大幅跳水，但沪深两市仍有5家个股达到涨幅限制，且开盘就涨停的平庄能源一直未打开涨停板，也无一家个股跌停板，说明市场的恐慌氛围并不浓厚。这些信息有利于市场反弹行情的延续。更何况，市场的成交量依然保持着相对活跃的态势，并未有异常的特征，如沪市的量能在近期一直维持在1200亿元至1500亿元区间，昨日的沪市成交量为1341亿元，也并未跳出这一区间，也就是说，多空双方仍然保持着相对克制的态势。因此，笔者认为，昨日的调整乃是良性调整，尚未改变当前大盘的反弹趋势。

　　核心品种或牵引大盘企稳

　　当前市场核心品种走势仍相对稳健。这里的核心品种主要指两个，一是各路资金认同度极高的混合动力汽车为代表的新能源板块以及拥有流动性过剩、通货膨胀预期刺激的大宗商品为核心的资源股，前者在春节后大红大紫，产生了诸如科力远、西藏矿业等牛股；后者在近期反复活跃，昨日一度牵引着大盘企稳弹升，产生了紫金矿业、云南铜业等强势股。而从盘面来看，此类个股的K线走势依然乐观，尤其是资源股的龙头品种的K线仍有极强的攻击力度。值得指出的是，这些核心品种的涨升题材预期仍然存在，比如说大宗商品期货价格仍有在美元贬值的趋势引导下出现活跃的走势，故此类个股短线仍存在着向上的动能，从而牵引着A股市场的企稳。

　　二是金融地产股等核心品种。反观此类个股的K线图形，虽然缺乏新能源板块和资源股的冲击力度，但走势相对稳定。而且，地产行业的复苏预期已得到了主流资金的认同，银行股也因为一季度信贷规模的提速等因素意味着利息收入大增，所以，业绩也存在着一定的乐观预期，既如此，此类个股短期内难有调整的趋势，从而牵引着A股市场的企稳。

　　做好两手准备

　　当然，在看到市场相对积极走势的同时，也需要看到当前市场存在的诸多不确定性因素的确有所增强，尤其是一季度业绩的因素，因为不少强周期性品种的一季度业绩不佳，甚至包括核心品种的资源股等品种，所以，随着时间越来越临近4月，这些个股的压力的确也存在着。因此，这也需要引起投资者的注意。

　　此外，由于中国石油、中国石化、工商银行、中国银行、建设银行、中国人寿、中国神华等多家超级大盘股都会在本周公布2008年年报，这些公司的业绩表现将在很大程度上对国民经济情况做出反映，这也将决定这些个股后市的运行方向。等这些“大象”的年报明朗后，市场或将会在权重股的引领下企稳。

　　操作中，投资者要做好两手准备，即密切关注周四大盘的走势，如果大盘出现持续走低且出现个股跌停板的现象，那么，考虑谨慎。反之，如果大盘仍然震荡企稳，核心品种反复活跃，那就意味着短线A股市场仍将逞强，此时可关注核心品种的走势，同时对摘帽等概念股予以加仓。

　　机构视点

　　行情有望掀起新高潮

　　兴业证券研发中心：发改委宣布3月25日零时起将汽、柴油价格每吨分别提高290元和180元。本次调价略微超出市场预期。我们认为，资源价格改革的步伐不会放缓，是经济转型的动力也是对抗通缩的手段。随着经济复苏的预期走强，则通胀预期也会随之走强，石油石化、煤炭等大宗商品板块有交易型机会。新能源主题将反复活跃。展望下一阶段，伴随经济复苏的明朗化，股市行情有望掀起新高潮。如同上世纪80年代末美国储贷危机的例子，股市比经济领先见到曙光，并持续走强。

　　资源股仍有短线机会

　　平安证券研究所：目前市场的焦点，落在资源产品价格会否因为美联储的冒险行为而持续走强。我们的观点是，短期来看，市场对通胀的忧虑以及资金积极流向商品市场，仍可能给资源产品价格带来阶段活跃机会。但中长期看，资源产品价格的有力支撑，仍是需求的有效恢复。而且从估值来，目前有色金属板块的估值水平，已缺乏足够吸引力。相对而言，诸如煤炭和原油等资源类个股的投资机会，更值得短线投资者积极把握。

　　前期高点压力明显

　　长江证券：财政部对外公布的数据显示，2009年1~2月，全国国有及国有控股企业在去年利润连续五个月出现负增长的情况下，营业收入和税金多年来也首次出现下降，利润降幅进一步加大。1~2月，电力、交通、钢铁、有色行业呈现亏损，石油、汽车等行业利润继续大幅下降，目前，只有煤炭行业利润保持增长，但增幅下降明显。这些数据也加剧了面临大盘前期高点压力的恐高心理。

　　周三尾盘市场放量杀跌，显示出市场出现一定恐慌，后市大盘仍有调整压力。操作上，首先不建议轻易加仓，而仓重者应继续降低仓位。