本周正值一季度宏观经济数据披露期，市场也因此出现了大幅震荡，但随后在美股走高的影响下，有色股卷土重来，金融股、地产股也再度稳步上扬，带动股指放量收复2400点，再度逼近年线（2468点）。目前，大盘已经连续上涨四周，下周攻克年线似乎不是大问题。

　　本周《钱经》“股市圆桌”特别邀请了浙源投资副总经理陈巍强，解读一季度的经济数据是否表明我国经济已经复苏？对A股有何影响？大盘站上年线之后，还能走多远？下周有哪些投资机会？

　　大盘将震荡盘升

　　主持人：就在市场憧憬沪指冲击年线之时，周三大盘突现断头铡，沪指暴跌90余点。但随后大盘就用两根中阳吞吃了周三的大阴棒。您如何看目前的行情？

　　陈巍强：我的观点比较明确，就是目前的行情仅仅只是当初6000点跌到1664点下跌行情过猛的一个修正反弹行情，既然性质已经判明，那么高度仅仅是一个市场合众心理，预测反弹高点也没有必要。其次年线是一个长线趋势判断的依据，即使反弹很容易冲过年线，那也是昙花一现而已。因此这些特性决定了在年线附近一定会有一个震荡过程，只有在震荡几次后，结合宏观基本面才能判断出是不是能冲过年线或者反弹结束。

　　周五A股典型的震荡回升，再次临近年线。我认为，在年线附近会经历几次震荡后尝试突破，形态上为逐步波浪抬升，但高度有限，判断好个股更重要。

　　主持人：本周，美股先是连跌两天，但周三周四又出现了更强劲的回升，纳指收出近五个月来的新高。美股的强势能否延续？

　　陈巍强：美股本周走势为先抑后扬，道指重返8000点上方，主要股指已连续第五周上涨。从经济数据来看，美联储直接买债后市场流动性增加，抵押贷款利率降至2003年以来最低，M2增幅也出现明显上升。因此市场信心也略微恢复，但对美股目前的反弹性质和A股一样，因此行情的高度有限。一旦美股反弹结束，势必影响A股。

　　主持人：本周起，一季度和三月份的经济数据陆续公布，市场对此较为敏感。您对目前已经公开的数据如何看待？对市场的影响有多大？

　　陈巍强：从公布的数据来看，有几个有利也有不利的：首先数据表明国内外基本面有好转迹象，近期中国实体经济的领先指标出现多个回暖，发电量、房地产与汽车销售量、新开工项目计划投资、制造业PMI均呈现反弹，CPI也将止跌回升。其次国内外资金面相对充裕，国内近期信贷爆发性增长，而国际上美国、英国、欧洲也同步出现资金流动性充裕的迹象。对市场而言，经济面的好转有利于股市的表现。

　　陈巍强

　　现任浙江浙源投资有限公司副总经理。15年证券市场投资经历。从事过证券交易员、研究分析师、研究部经理、交易总监、投资总监、投资公司副总经理。

　　陈巍强崇尚个性投资——“投资跟体育竞技一样，需要进入自己的节奏，按着别人的方法和思路走，失败的几率会相当高。”

　　主题投资之风

　　往哪边吹

　　主持人：4月6日，新医改方案正式出台。您对新医改怎么看呢？市场认同为利好出尽是利空，医药股冲高回落，您是如何看？二季度医药股有无机会？

　　陈巍强：从短线角度看，或许市场的认同有道理。只要后面的业绩增长超过市场预期，医药股就会继续表现下去，反之则会有个较长的调整周期。由于之前表现不错，因此二季度调整的概率较大，但是医改方案出台从长远来看，对整个行业是一个较大力度的促进，因此医药行业将会继续保持稳定增长的态势。

　　主持人：进入二季度，各种主题投资均已经炒作多次，个股也都已经高高在上。您认为二季度主题投资之风会往哪边吹？

　　陈巍强：的确如此，这本来就是反弹行情的特点，凡是超跌的均有表现的机会。从本轮行情热点中可以发现，热点基本围绕的经济危机中具有抵抗力或者反而收益的行业，或者就是围绕国家扶持政策的行业。二季度机会将从前期表现不大的二线股中产生，也同样将会围绕这些热点产生。二季度受益于经济环比改善确定性增强，存在补涨需求的行业将成为重点考虑的对象，如基础设施制造、交通运输等等。对于前期涨幅较大的个股则需要注意控制风险。

　　主持人：在本轮大反弹中，大盘股的涨幅远远落后，接下来，工行、建行、中石油、中石化、联通等大盘股是否还有 补涨机会？

　　陈巍强：大盘股如果真正启动需要市场对今后行情有相当的信心，加上大盘股的业绩变动出现突飞猛进的概率不大，因此个人认为补涨有机会，但是高度需要斟酌。

　　从年报中

　　发现机会

　　主持人：年报披露已经过半，如何从年报中寻找机会？您有什么建议？

　　陈巍强：年报只是代表了过去，2009年如何谁也无法确定。但是投资者可以关注那些产品毛利率下滑较少或者反而有所增加的，并且公司在现金流量方面较有优势的，或者公司在行业中凭借技术或者品牌具有一定垄断性的，或者亏损但是亏损原因是临时性或者一次性的，同时市场表现不尽如人意的可能会有惊喜。建议投资者在参考证券研究员的研究报告的基础上进行分析。

　　经济危机之后，整个宏观面的经济运行体系将会出现不同程度的自我调整来适应今后的经济发展模式，今后的牛股一定会产生在抢先调整并适应经济变化的上市公司中。中小板块个股由于公司经营相对于大盘股而言较为灵活，值得继续重点关注。