五月的首个交易周，大盘天天在盘中刷新高点，沪指一周大涨5.98%，收盘2625.65点，强势明显。之前的题材股逐渐退潮，新的主流板块也已浮出水面：以能源股、银行、钢铁、地产为首的权重蓝筹股，外加上海本地股、海西板块等主题投资。不过，在指数日日新高的同时，市场的恐高心理越来越厉害，本周盘中震荡明显加剧。

　　下周，权重蓝筹的赚钱效应能否延续？宏观经济走势如何？即将公布的四月经济数据对市场会有何种影响？本周《钱经》股市圆桌邀请了无锡金百灵分析师孙皓，针对股民们关心的热点话题，孙皓带来了他的视角和精辟分析。

　　资金面充裕促发股市回暖

　　主持人：本周沪指突破2600点，并刷新了本轮反弹以来的高点。港股和美国股市也均在本周创出近8个月来的新高。这是否意味着全球股市已经度过了最困难的时期？

　　孙皓：回首2008年，全球主要股市在“百年不遇”的金融危机下纷纷呈现暴跌行情。美欧日等发达国家多数股指较年初时都下跌了40%以上，其中，美国三大股指均已跌回10年前水平。尽管今年3月以来，因预期政府支持银行并刺激增长的行动将有助于拉动全球经济走出二战以来的首次衰退，全球股市出现了久违的“小牛”，但是今年来全球股市的上涨除了政策预期外，充裕的流动性也是重要原因，而实际上，从基本面来看，企业利润、房价和银行借贷等基本面因素并未触底，美联储最新公布的美国19家规模最大银行“压力测试”结果也显示，10家银行需要筹募总额高达746亿美元的资金才能够更好地度过危机。因此从目前形势来看，全球股市总体上处于“熊”转“牛”的过渡期。

　　

　　主持人：本周的盘面出现一个明显特点，就是盘中震荡加剧。银行股一上涨，大盘就下跌。市场恐高心理渐显，指数一创新高，卖盘就会加大。但有意思的是，一旦大盘调至五日均线附近，逢低买盘又纷纷涌入，大盘也因此难以出现深调。如何看待？

　　孙皓：本周A股连续上扬后出现了近期较为少见的宽幅震荡走势，尤其是周四午市前后更是一度出现大幅跳水。而周三跳水前银行等权重股曾拉升过，一度带领指数创出反弹新高，但一见银行股快速上扬，长期活跃在新能源、上海本地股等题材品种上的游资便迅速减持，从而使得市场人气减弱，大盘随之出现跳水走势。周五早盘这种局面再次出现，再一次证明了，在反弹高位区域，任何指标股的拉抬均会被游资视为反向指标。从近两日的盘面来看，指标股走势较强，但题材股却涨升无力，已经率先出现调整迹象，这表明目前多空分歧巨大，市场呈现出震荡前行的格局，不过后市若出现外盘大幅调整或消息面利空增多的情况，多空格局将改变，调整也将到来。

　　下周数据对大盘影响有限

　　主持人：本周公布了4月份发电量和4月份信贷增速相关信息，市场对此分歧较大。下周则开始将进入4月份宏观经济数据密集公布期，经济数据的因素无疑将是下周的一个主导因素，如何看待目前宏观经济走势？如出现不佳数据，行情是否要发生转折？

　　孙皓：作为宏观经济重要的先行指标，发电量与用电量4月降幅环比进一步拉大，而信贷方面，央行表示认可信贷增长，将继续保持充裕流动性。这些消息的确容易让市场产生较大分歧。目前市场关心的是下周开始陆续公布的4月份宏观经济数据，从目前情况分析，4月的经济数据很可能呈现喜忧参半的情况：固定资产投资、工业增加值等仍将继续向好，而进出口、CPI、PPI等数据或继续低迷。不过个别经济指标的波动并不改变经济震荡上行的趋势，经济企稳趋势在二季度总体上将更加明显。

　　而对于市场来说，部分经济数据若出现不佳，只要不超出预期过多，对投资者信心造成打击的程度就将有限。即使大盘受影响出现调整，但调整的幅度也会相对有限，毕竟经济基本面继续向好的大趋势依然支撑大市，总体来看，2009年大盘的重心将稳步上移。

　　蓝筹股走势渐入佳境

　　主持人：本周金融地产、能源等蓝筹股走势渐入佳境，市场风格正在由大盘蓝筹股主导，但其他热点则较为散乱，主要集中在海峡西岸经济区和上海本地股、深圳本地股等区域主题投资、创投等方面。如何看待？可能会出现哪些新热点？

　　孙皓：进入本周尤其是进入下半周以来，以金融、地产为首的权重蓝筹股走势稳健，股价“芝麻开花”节节高，周五更是在降息等传闻的影响下，大资金继续涌入金融地产个股。相反题材股为首的中小市值个股却上攻乏力，仅有海西概念、创投概念以及上海本地股等板块依靠事件性机会有强于大盘的表现。而且随着行情的演绎，蓝筹股涨升动能也在逐步减弱，往往出现拉升后就快速下跌的局面。这种情况的出现表明市场上攻动能减弱，阶段性高点出现的可能性逐步增大。

　　事实上，今年2月份大盘见顶的市场表现也是以题材股满天飞，蓝筹股最后拉升结束。眼下大盘向上突破2600点靠的是指标股的拉升完成的，而突破前后中小市值股票更多呈现了出货特征。因此可以说短期大盘进一步上攻的空间相对有限，震荡频率将加大。在年线上方反复震荡后，待新热点出现，大盘仍有望进一步向上发力。

　　

　　主持人：本周沪指向上突破了2550点一线的前期密集成交区，该突破是否有效，下周大盘能否继续创出新高？地产股中“保招万金”等大盘地产股短期出现了较为可观的涨幅，下周是否还有上行空间？银行股虽逐步走出底部，但市场分歧仍存，下周能否走出持续上升的行情？钢铁股本周有所表现，钢铁股的拐点是否已经到来？下周能否继续上涨？

　　孙皓：本周沪指向上突破2550点一线的前期密集成交区时的成交量不及此前，加上本次突破缺乏明显热点，因此突破的有效性仍有待确认，后市2500点附近多空仍将有激烈争夺的可能。下周将进入4月份宏观经济数据密集公布期，由于市场预期4月的经济数据很可能喜忧参半，投资者或将以观望的姿态等待数据出炉，由此下周市场即使创新高涨升空间也不会太大，更多呈现震荡格局。

　　地产股本周前半段出色表现后周四出现震荡，周五在万科A的领涨下再度强势上行。但总体来看，由于前期涨幅相对较小，后市仍有望补涨。市场对于银行的分歧的确不小，后市该板块强势拉升的可能性不大，但股价重心仍有望缓慢上移。至于钢铁股，行业不确定因素仍未得到有效解决，仍难以轻言行业拐点到来，后市该板块整体上仍将维持区间震荡格局。