2008年熊市的腥风血雨，让基金公司纷纷将“拆分”这一营销利器束之高阁。在近乎销声匿迹一年之后，随着市场行情恢复性持续上扬，基金“拆分”再度重现市场。下周二，华安上证180ETF基金将进行份额拆分。这是国内首只进行拆分的ETF(交易型开放式指数基金)。

　　更雷人的是，该基金直接按照10：1比例进行拆分，由此刷新基金拆分最高比例。此前，基金拆分比例最高的是广发聚丰(4.527：1)和华安创新(4.2974：1)。

　　一变十：

　　首只ETF大比例拆分

　　作为国内目前首只进行拆分的ETF产品，180ETF基金份额将被拆成十份，拆分日和除权日均为5月19日。

　　截至5月15日，华安上证180ETF的净值为6.150元/份。若按此净值进行拆分，原来持有华安基金一万份的人，将持有十万份该基金，基金净值降低至0.615元/份。对于投资者而言，其资金规模不变，变化的只是基金的单位净值和份额。

　　统计显示，截至今年一季度末，华安上证180ETF的规模为1.74亿份，是份额最小的ETF，也是目前单位净值最高的ETF。规模最大的华夏上证50ETF，基金份额已高达88.64亿份，其5月15日的基金净值为2.014元/份。

　　高净值“阻塞”流动性

　　在海外成熟市场，ETF的拆分最为常见。

　　“毫无疑问，华安180ETF此时选择拆分，根本目的还是

　　为了持续营销，毕竟现在行情好多了！”一位基金公司人士指出，“拆分后，这只基金净值就只有6毛多，这对买低不买高的投资者来说，诱惑力肯定还是不小的！”

　　与2006年、2007年一度火爆的基金“归一拆分”不同，此次180ETF并未因拆分而降低申赎门槛，最小申购和赎回单位由30万份调整为300万份，这也是拆分基金首次上调申购赎回单位。

　　尽管从华安基金相关人士的公开表示中，此次180ETF拆分的目的并非简单的规模扩张，而是降低普通投资者在二级市场进行ETF交易的资金门槛，进一步增强ETF的流动性。

　　然而，不可否认的是，结合历年来基金集中分拆所带来的效果和当前的市场状况、资金面状况，上证180ETF进行大比例拆分，很大程度上可能是出自持续营销的考虑，以吸引更多投资者，达到扩充基金规模，壮大基金公司的根本目的。究竟

　　是持续营销还是活跃交易？最后还由市场说了算。

　　警惕“贪便宜”的诱惑

　　市场行情向好时，拆分往往成为基金持续营销的热门选择。2007年A股市场异常红火，不少基金借助拆分及分红迅速壮大了规模。仅2007年的前11个月，就有近40只基金进行了拆分。

　　“基金拆分后，基金净值大幅下降，‘便宜’后的净值会对投资者产生一定的吸引力。”银河证券高级基金分析师王群航表示，不过这并非一本万利。比如，自2007年下半年，市场处于五六千点高位时，不少基金不顾市场风险，仍以拆分进行持续营销，结果却让众多投资者损失惨重。

　　不过，随着市场的发展和后期表现的明朗，基民对此的热情度在递减。“现在基民的观念正在发生变化。”招行理财师发现，以往投资者确实会比较喜欢低净值基金，但现在投资者正在日益成熟，不少人会更加关注基金的业绩表现。“‘1元’的吸引力正在降低。”

　　对此，信达证券分析师刘明军认为，今年市场在连续上涨4个月后，涨幅已经很大，投资基金需警惕市场回调风险。另外，ETF基金仓位很高，一旦市场发生回调，其风险要高于股票基金等其他类型的基金，投资者仍需谨慎投资。