本报记者 王燕平

　　

　　期待中的蓝筹行情在上周昙花一现后，本周重归沉寂；部分题材股行情依然疯狂，但最近一直小心谨慎的“小散”们却发现赚钱越来越难，一不小心还有被套牢的危险。反弹行情还有下半场吗？

　　昨天，A股市场最风光的仍然是生物医药板块，共有9只生物医药概念股涨停，虽然许多个股充其量只是一个概念，有的甚至根本不沾边。而许多大盘股则继续调整。沪指全周仅上涨了20点，涨幅0.76%；深成指虽然昨天创出反弹的新高10357点，但全周也仅涨了0.88%。

　　“牛股”有缘无份 赚钱越来越难

　　看着达安基因昨天再次封上涨停，杭州小股民徐辉真是肠子都悔青了。甲型H1NI流感爆发以来，莱茵生物就像坐上了火箭一样直往上蹿，他也一直在关注生物医药股的表现。上周末，他挑中了达安基因并准备周一伺机买入。哪曾想到周一达安基因就发布试剂盒验证成功的消息，股价直接封上涨停。周三上午该股高开低走，他又有点犹豫不敢追涨，不久该股又直冲涨停。本周连续五个涨停后，涨幅已超过60%。

　　再看看这些医药股，莱茵生物10个交易日内9个涨停，但它去年每股收益仅6分钱，市盈率达到了400多倍,今年一季度每股收益更是降到了-0.01元。连续两个涨停的华立药业去年每股收益仅1分钱，市盈率已达545倍，今年一季度每股收益更是只有1厘多。海王生物去年每股收益4分钱，今年一季度每股收益1分钱。

　　错过了“牛股”，其他个股赚钱就更难了。股民周彭前几天买了浙大网新，该股一直不温不火，结果等他一卖出，昨天该股就大涨。买入强势的军工概念股银河科技，周三一度获利超过10%，他舍不得抛，结果昨天一跌，盈利全部赔了进去。“我总觉得自己耐心不够，总等不到收获的时候；可我耐心好的时候，又来来回回坐电梯。”周彭颇感无奈。

　　股民马利民则是被去年的熊市吓怕了，大盘反弹到2200点至今，他就一路在减仓，仓位最低时不足两成。本来想做做波段降低成本，可没想到许多个股一抛掉就没像像样样回头过。于是，前几天他又手痒痒，先后买了点万科A和招商银行，但都只买了2000股，万科A是9元左右抛掉的，招行则是17元不到跑的，都只赚了上千元。结果等他抛掉后，这些股又都涨了不少。

　　被套的股民中也有做得比较成功的。中信金通证券杭州文晖路营业部大户室的顾东华大伯曾持有申华控股2.3万股，最高买入价是7元多，最多时被套11万元多。后来经过五六次波段操作，至今只亏了1000多元。“马上可以解套了，相当于赚回来11万元呢！”顾大伯开心地说。

　　散户跑机构买 股民分歧加剧

　　记者在几家证券营业部里打听了一下，在这波反弹中，许多散户虽然频繁进出，但总体上减仓的比较多。特别是许多刚解套或者即将解套的个股，股民都抛得很坚决。

　　相反，加仓则成了前段时间基金的主旋律。据《投资者报》基金仓位模型测算，截至5月4日，143只可比股票型基金的平均仓位为85%，比一季度末上升了8个百分点；117只可比混合型基金的平均仓位为75%，比一季度末上升了9个百分点。这个数字已经超过了2007年牛市最高水平。

　　5月7日，前期的大牛股海越股份迎来第五个涨停的时候，股民沈敏立即把手头上的股票抛掉了一半。“其实，我的买入价将近19元，到现在每股还亏了七八元呢！但大家都觉得，这只股再连续大涨的可能性很小，不如先退一半出来，这样进退都有机会。”

　　在对于后市的走势，股民们也很迷茫，所以操作上都非常小心谨慎。“毕竟反弹了这么多，许多个股涨幅已经两三倍了，也到了该调整的时候了。”老股民方勇说。

　　股民王海峰现在的仓位一直控制在三四成。“没有像样的调整，我是坚决不加仓了，这个时候，保住胜利果实要紧，不要因为贪婪把前段时间的盈利又赔了进去。”而他接下来瞄准的目标，基本上集中在蓝筹股，尤其是那些超跌、前期涨幅又不大的蓝筹股。

　　顾东华认为，5月份股指应该还有反弹空间，但题材股的行情可能已进入尾声，蓝筹股行情很可能即将启动。也就是说，反弹行情即将进入下半场，下周题材股行情很可能会切换到蓝筹股行情。他最为看好的依然是金融股，如深发展、浦发银行，地产股中的万科A也有补涨机会。

　　周彭觉得，大盘目前的整固应该利大于弊，接下来行情向上的可能性更大一些。“基金等机构在本轮反弹中还没怎么赚钱呢，他们怎么甘心就这样结束了呢？再说，最近新基金发行也比较多，他们还是想在股市里掘一桶金的。最关键的是，政府一直对股市呵护有加，如果股市走好，对促进消费也大有好处，不失为放水养鱼的好办法。毕竟，现在指数并不算很高。”

　　机构看空不足一成 大小非逢高急套现

　　东方财富网近日统计了41家机构对大盘走势的看法。调查显示，66%的机构短线看多，27%的机构看平，而看空的机构不到一成。

　　而据另一家调查机构的调查报告，有84%的公募基金经理表示看好或看平5月市场走势，仅有16%的受访者看空；私募基金对5月份的行情预判似乎更为积极，私募受访者中无一人看空。

　　中登公司最近发布的统计年报显示，截至去年末，各类机构投资者持有的已上市A股流通市值占比为54.62%，这是有统计以来机构投资者持有量首次超过五成。这些机构包括证券投资基金、全国社保基金、QFII、保险公司、企业年金、证券公司和一般机构。这说明A股的散户时代已经结束，机构的话语权将越来越明显。

　　不过，在大盘创出反弹以来新高的同时，大小非则忙着逢高套现，仅5月13日一天就有10家上市公司发布了减持公告。截至5月13日，短短8个交易日，就有49家上市公司发布减持公告，减持规模达3.84亿股，市值约32.29亿元，平均日减持股数4798万股，减持市值4.04亿元，是4月份日平均减持股数和减持市值的两倍多。

　　相反，5月以来，还没有上市公司披露股东增持股份的公告，而三四月份均有一定数量的上市公司发布增持公告。

　　专家谨慎看好后市 下半场看蓝筹行情

　　对于后市的走势，分析师也出现了一定的分歧，但认为大跌的可能性不大。

　　恒泰证券杭州凤起路营业部首席分析师李凌认为，目前大盘还保持着上升的完整形态，后市上涨的可能性更大。不足的是最近两天成交量不断萎缩。

　　从基本面看，5月上旬发电量同比下降3.9%，降幅比4月下旬有所扩大。拉动经济的房地产、汽车消费有所好转，但能否持续仍值得怀疑，再说，大部分房地产股票也已经涨得多了。钢铁产业产能过剩则依然严重。

　　因此，李凌建议投资者重点关注那些业绩较好、具有估值优势的股票，并时刻保持清醒的头脑，一旦股指跌破30均线，应坚决止损。

　　方正证券杭州劳动路营业部分析师杨庆华认为，大盘短期仍将延续高位震荡的格局，涨幅不大的蓝筹股仍有补涨的空间，但要出现“5·30”之后那样的蓝筹股领涨的蓝筹行情，目前并不现实。

　　湘财证券杭州教工路营业部分析师童立峰则对后市比较乐观。“正因为市场现在分歧大，散户都小心翼翼，机构出货很难，所以行情暂时还不会到头。”虽然不同的题材股分化比较明显，但不少题材股并没有“见光死”，譬如说目前最火的生物医药股，说明题材股的行情还在延续。

　　对基金重仓的蓝筹股，由于其持股成本高，前期的补涨并不是其最后一波上涨。也就是说，蓝筹股还有进一步涨升的空间。

　　浙江大学管理学院财务学教授、资本市场研究中心执行主任姚铮则认为，从趋势来看，金融危机的影响正在逐渐化解。虽然题材股已有局部泡沫存在，但有业绩支撑的蓝筹股目前估值并不高。按以前的股市运行规律，接下来蓝筹股将主导行情的发展。

　　再看看周边市场，经过前期的大涨，A股与香港市场H股的溢价已明显缩小，只有30%左右。这也减轻了A股大盘股上行的压力。姚铮认为，只要A、H股溢价指数不超过50%，蓝筹股就有上升的空间。

　　当然，对A股市场来说，潜在的利空是IPO（包括创业板的推出）和再融资的重启。但从目前上市公司发布增发公告的情况来看，基本上以定向增发为主，还没有公开增发，说明管理层对再融资还是比较谨慎的，对股市小心呵护的心态可见一斑。