行情往往在沉寂中爆发，又往往在喧嚣中落幕。在A股高位震荡之时，我们把目光放在B股，期待从中找寻被低估的金矿。

　　我们发现，同股同权的A、B股，价差最多达到4倍，仅从投资回报来看，B股的不少个股分红能力强于同期银行存款，已经有很大的投资价值。

　　凯马股权争夺战

　　引发B股“重生”猜想

　　眼睛一闭，凯马B从1.555美元跌到了0.141美元，眼睛一睁，凯马B又蹭蹭地回到了0.641美元。陈先生手里捂着的1万多股凯马B，就像经历一场大悲大喜的喜剧。

　　2007年牛市沸腾时，陈先生买入了凯马B，成本接近1美元，期待从中小赚一笔。还没来得及享受股市的盛宴，就尝到了大跌的教训。“开始爆跌，然后阴跌，凯马B去年跌破0.15美元的时候，我觉得这只股票要完蛋了，披星戴帽了，又是B股，估计离退市不远了，投入的1万美元注定要打水漂了。”令陈先生惊讶的是，该股竟然触底反弹，半年时间涨了3倍多。

　　2008年11月4日，凯马B见到了0.141美元的低点。昨天，凯马B继续无量涨停，以0.641美元报收。半年时间，这一B股市场的大黑马上涨了354.6%。

　　ST凯马暴涨的背后，是一场股权争夺战。大股东变更带来产业整合预期，也为一直为出路发愁的B股上市公司，打开了重生之路。

　　5月15日，*ST凯马B第三大股东中国华源集团有限公司所持4637.1741万股国有法人股被拍卖，占凯马总股本的7.24%。最终，上海全冠投资管理有限公司，以24700万元的价格拍得这部分股权，折合约为5.4元/股。而上述股权标的评估值约为7380万元，折合每股大约1.6元左右。

　　据悉，拍卖时凯马第一大股东中国恒天集团公司亦参与竞标，竞标价为2.46亿元，以100万元差价失之交臂。

　　受股权高溢价成交消息的刺激，最近5个交易日，*ST凯马B连续涨停，最新价报收每股0.641美元，约4.36元/股，比全冠投资的出价低了23.85%。

　　而此前全冠投资在资本市场鲜有“动作”，该公司唯一一次露面则是以纳税人的身份出现在上海市地方税务局嘉定区分局的《税务行政许可公示》名单上。在此背景下，全冠投资本次入股*ST凯马B的动机令人捉摸不透。

　　在错失了这7.24%的股权后，恒天集团也加快了股本收购速度。5月21日，恒天集团受让李天虹、华隆科创等持有的公司股份共计3794.80万股，持有了*ST凯马B23.37%股权，仍为公司第一大股东。

　　恒天集团大买*ST凯马B的举动，也被众多市场人士憧憬为B股开辟重生之路的重大探索。

　　据Wind统计，截至去年，共有7家A股上市公司持有其他B股上市公司股权，中国国航持有山航B22.8%的股权，接下来即为持有凯马5.49%股权的苏长柴A，其他A股上市公司持有B股公司比例较低。

　　“B股被产业资本关注，充分说明了部分B股被严重低估，已经很有投资价值。”长期关注B股的中信金通分析师钱向劲表示，B股是目前股市的价值洼地。

　　沪A反弹了56%，沪B涨了101%

　　本轮反弹B股跑赢A股

　　昨天，上海A股收报2597.6点，自2008年10月28日，上证综指从1664.93点启动反弹以来，上涨了56%。深证成指从5557.23点，上涨到了10072.83点，涨幅为81.25%。

　　但是令人意外的是，B股市场整体涨幅竟然超过了A股。自2008年10月28日以来，上证B股从86.44点上涨到了173.76点，上涨了101%。同期，深圳B股从215.82点上涨到了406.99点，涨幅也达88.58%。两市B股涨幅超过100%的个股占B股总数三分之一，赚钱效应凸显。

　　市场人士分析认为，B股指数之所以跑赢A股，其一，在2008年中B股整体跌幅要大于A股，因而超跌反弹力度更大一些；其二，由于反弹以来B股集体表现强势，涨幅相对平均；其三，A股表现分化明显，大盘指数受到一些权重大、表现一般的大盘股拖累，因而整体升幅相对较小。

　　从个股上看，自2008年10月28日至2009年5月20日，沪深两市所有B股全部上涨，最小涨幅也超过15.02%，涨幅最大的*ST凯马B累计涨幅超过350%。累计涨幅超过100%的品种共计37只，占全部B股的三分之一多。

　　涨幅最大的前十只股票为*ST凯马、华新Ｂ股、鼎立Ｂ股、*ST帝贤B、深国商Ｂ、伊泰Ｂ股、丹科Ｂ股、*ST物业B、古井贡Ｂ。

　　这些涨幅排名靠前的个股大多为业绩增长迅速，分红丰厚，或高送转品种。其中鼎立Ｂ股、华新Ｂ股、伊泰B股均有优秀的业绩支撑，净利润不同幅度增长，部分具有高分红高转送概念；而丹科B股高新技术通过鉴定，未来收益可期。此外，部分品种也因并购重组、实施股改或大股东增持等概念而受到炒作，例如*ST凯马B、*ST帝贤B、ST中华Ｂ、深国商B等。

　　相比之下，两市A股市场个股表现分化更明显，同期数据显示，A股仍有11只股票累计下跌，累计跌幅最大的是云天化，累计下跌达到61.63%。其他上涨个股累计涨幅从2.78%到736.88%不等。

　　市场人士指出，B股是一个隐藏的金矿，高折价的B股市场仍具有投资价值，今年以来九成B股的折价率上升，显示B股上涨幅度小于对应A股，价值洼地有待发掘。