本周沪指首度突破2800点，并创下1664点反弹以来的新高2828.74点。但周末受下周将发行新股的利空传闻，大盘出现了大跌。一时间，不少投资者认为大盘已经在2828点见顶。A股今年的行情就此结束，还是牛市的中途小憩？

　　本周《钱经》股市圆桌特别邀请到了香港著名投资人曹仁超。曹仁超在香港有“平民股神”之称，“2010年起，A股将进入30年牛市。”这是他在新书《论势——曹仁超创富启示录》中作出的一个大胆预测。牛市真的开始了吗？而在新一轮大牛市来临之前，普通投资者又应该做哪些准备？

　　A股已经确认进入牛市

　　主持人：6月初，港股恒指冲击19000点，道指离9000点也不远了。3月份，您预测今年恒指运行在11000点至16000点之间。您如何看待目前的行情？港股和道指的空间还有多大？目前道指、恒生指数是否已经运行在牛市格局之中，那么A股市场呢？

　　曹仁超：3月份的时候，个人认为恒指在11000点之上可守稳、上望16000点。结果恒指在3月9日11344点已止跌回升，并在5月份升穿16000点，至于高点在那里？事前没有人知道。3月份初步估计上望16000点，不是叫大家一见16000点便获利回吐，这一点位是估计中最低升幅。

　　至今（周三）为止恒指最高点是6月3日的18967点（编者：本周五盘中最高19161.97点，已经突破19000点，收盘18889.68点），如果回落10％是17070点。即止损位可定在17000点。道指至今仍未确认牛市，因50日均线仍未重返200日均线之上，上述是确认牛市最基本的要求。

　　牛市、熊市概念来自道氏理论。一般来讲，熊市第三期，市盈率在8倍至12倍之间，出现恐慌性抛售，这样的说法比较主观，后人就利用50日均线与200日均线的关系（香港是250日均线）去确认牛、熊市，即“死亡交叉点”同黄金交叉点。2009年4月A股50天均线已高出250日均线，确认A股熊市在2008年11月4日沪深300指数1606点处结束，上述方法准确度达93%，当然仍有7%的出错率。

　　七八月份以调整为主

　　主持人：目前沪指最高涨至28028点，从年初的1820点至今，也已经涨了1000点，从月线上看，更是连续六阳，您认为大盘是否见顶，短线风险如何？

　　曹仁超：牛市已经开始，但股指涨上去还是需要面对阻力，A股已完成牛市第一期最少需要的上升时间，约6个月。个人估计，6月起A股将进入消化期，也即是牛皮市式的震荡盘整。因此，七八月份可能会跌下来，另一低点应会出现在第三季度，然后开始进入长期牛市的上升轨道。

　　

　　主持人：一些机构做过统计研究，比较美股、英股和A股的行业龙头市盈率，像埃克森美孚，市盈率只有8倍左右，而亚洲最赚钱的公司中石油，市盈率在17倍以上，与H股相比，A股市盈率明显偏高，您如何看待这样的情况？

　　曹仁超：A股市盈率偏高是不争的事实，主要原因在于内地投资者不能合法地投资H股及英美股市，但这不代表A股没有投资价值。正确的估值方法应当是将市盈率与增长率一起考虑，中国GDP至今仍处于高增长期，个人估计今年中国GDP增长在6%左右，而英美是负增长。

　　三季度低吸优质股

　　主持人：如果说，三季度A股将迎来新一轮牛市，那么在新的一轮牛市到来之前，普通投资者应该做些什么？怎样才能选到大牛股？

　　曹仁超： 三季度，估计A股将进入盘整。普通投资者可以在市场调整中逢低吸纳优质股，当然也不可追高。

　　选股学问非三言两语可说明白。例如行业本身的盛衰周期及哪些是行业龙头股，哪些企业管理层是值得信赖等。这方面的分析在本人的另一本新书《论战》一书中有详细的讨论，这本书将于今年9月在內地出版。

　　目前在售的《论势》一书主要告诉大家什么是大趋势？例如香港1967年到1997年的黄金30年，内地1978年到2007年的黄金30年，美国1981年至2007年因利率回落而造成泡沫经济等。如果连大趋势都搞错了，如何可以投资成功？个人认为，投资不是一场游戏而是战争，涉及财富“存亡”不可掉以轻心。如自己没有做好准备，还是不参与的为好。如何在大趋势中胜出？这涉及策略的运用，否则只是纸上谈兵。

　　A股长牛

　　的大背景

　　主持人：从目前已经公布的经济数据来看，中国经济正在复苏之中，但数据喜忧参半。而美国经济虽没有出现拐点，但一些数据也透露出一些好的苗头。投资者应该如何去分析和理解目前的经济大势？

　　曹仁超：个人认为，资金已由美国、欧洲等发达地区流向中国、印度，令中、印出现经济复苏。但美国、欧洲经济若没能走出底部，出现复苏，未来中国复苏之路将艰辛难行。

　　

　　主持人：美元持续走弱导致市场对通胀预期日升，大宗商品价格一路上扬。也有观点认为现在正进入滞胀阶段，您如何看待？大宗商品的反弹能持续多久？

　　曹仁超：美元汇率由3月开始回落，6月份已止跌回升。这次商品价格上升，到底是因为2008年超跌后的大反弹，还是另一次牛市开始？目前我没有看清楚。但由去年11月至今的资源股升幅已十分可观，投资者需要设好“止损位”保护既得利润。

　　

　　主持人：在您的新著《论势》中，您大胆预测A股市场将迎来30年的长期牛市，您判断的根据是什么？可能性有多大？

　　曹仁超：1982年到2007年香港经济转型十分成功，由出口主导转为内需带动，带来了香港股市25年的繁荣，由1982年12月一直上升到2007年10月。未来内地经济转型如成功的话也会有25年左右的繁荣期。我个人认为，这种可能性是存在的。道理与整个世界经济中心发生转移有很大关系，就像上个世纪欧洲没落、美国兴起道理一样。个人认为，东方经济（中国同印度）正在崛起，西方经济开始衰落，这就是A股长牛的大背景。