新华社北京6月16日电 美国财政部6月15日公布的数据显示，截至4月末，中国持有7635亿美元美国国债，较3月末减持44亿美元。

　　在中国庞大的外汇储备中，区区44亿美元只是冰山一角。然而，此举却引发人们广泛关注。此前一直在增持美国国债的中国为何此时减持？此举意味着什么？

　　1>> 减持并非大幅减仓，不代表趋势

　　“目前我国仍是除美国之外持有美国国债最多的国家，减持区区44亿美元的美国国债不会影响未来我国进一步增持美国国债的趋势。”财政部财科所金融研究室主任赵全厚说，“持有一定数额的美国国债于我有利。”

　　美国财政部公布的这份名为“财政证券主要国外持有方”的表格中逐月列举了我国自２００８年３月以来持有美国国债的数额。数据显示，自2008年3月底至2009年3月底，我国累计增持1659亿美元的美国国债。

　　路透社分析师毕晓雯认为，从中国当月净增持美国长期国债103.27亿美元来看，此次减持仅为减持短期国债，或部分美国国债自然到期使然，“并非大幅、主动性减仓，市场影响有限。”

　　中国社会科学院美国研究所经济室主任王孜弘认为，市场上对中国可能大规模抛售美国国债的推测是站不住脚的，“作为理性的选择，中国是不会这样做的，无论减持还是增持，都是金融市场的金融操作而已。”

　　芝加哥期货交易所的国债交易员宋子炎认为，44亿减持应该只是个突发行为，不具有长期性，从长远来看，中国至少不应该过多减持美国国债，因为目前这还是较为稳妥的保值手段。

　　2>> 减持套现，转追IMF债券

　　“我认为，在这个时候减持美国国债，意在套现。”赵全厚说。

　　此前国际金融界有舆论认为“金砖四国”将是国际货币基金组织发行的首批债券的大买家——中国已经表示，将购买500亿美元的国际货币基金组织（IMF）债券，俄罗斯和巴西分别准备购买100亿美元的债券。

　　美国环球透视公司分析师扬·兰道夫认为，“金砖四国”增加对国际货币基金组织的投资，为其在国际货币基金组织和世界银行中增加话语权、提高影响力“扫清了道路”。

　　国内部分学者则乐于将此次减持视为应对美元持续走低压力，借国际货币基金组织即将发行债券而作出的一次主动调整。

　　社科院世经所国际金融室副主任张斌表示，美国国债在中国外汇储备资产中比重偏高，一旦美元贬值，我国外汇储备的真实购买力将遭受巨大损失。为了规避这种风险，坚持外汇储备资产多元化管理、降低美国国债在中国外汇储备资产中的比重应该是当前外汇储备资产管理中的重要工作内容。

　　他认为，自美联储采取数量型宽松货币政策以来，市场普遍预期美元在中长期内将贬值，市场上的长期投资者也纷纷调整了投资组合。“中国在这个时候卖出一些美国国债，完全符合市场投资者的一般商业做法，而且较小的调整规模也不足以对市场造成太大震动。”他说。

　　杨健表示：44亿美元是个小数目，更多地将这次减持看做是一个信号。中国小幅减持美国国债给国际市场传递了一个信号，即不要去赌中国单向的增持或减持，以及人民币单向的升值或贬值。

　　3>> 增持美国国债与资产多元化不矛盾

　　关于如何看待中国持有大量美国国债，王孜弘认为：“外汇储备资产多元化与增持美国国债之间没有矛盾。”

　　王孜弘说：“中国持有大量的外汇储备短期内是无法改变的，而美元资产的地位短期内也是无法改变的。目前尚不存在具有明显优势，可以完全替代美元国债的投资渠道。”

　　2001年以来，随着中国对外贸易不断增长，外汇储备不断增加，2009年1季度末，国家外汇储备已经达到19537亿美元。

　　中国人民银行金融研究所首席研究员邹平座表示，在纸币本位制度下，过多的外汇储备面临储备货币贬值的风险；外汇储备应当有系统的风险管理体系，应当遵循风险分散的原则。

　　张斌认为，从规避风险的角度看，中国对于持有美国国债应该采取更灵活的态度。在给定的外汇储备资产规模下，可以通过购买一些战略物资储备，向能源国、矿产国投资，购买美国一些金融机构的股权、企业债等方式减少美元贬值带来的损失，“与此同时，如果中国能够通过国内的经济结构转型，减少贸易顺差和外汇储备总体规模的积累，将会对国民福利提升带来更大帮助。”