最近两个月，“大象”真的起舞了，中国石油、中国石化、工商银行、中国神华等大盘股的轮番发威，让股指在3000点上方越走越欢。《钱经》投资实验室统计后发现，沪深权重最大的50只个股，自去年10月28日以来，上涨97.2%，涨幅超过同期大盘。大象的疾步快走，也给行情进展打上了问号。

　　“象群”迷失在熊市

　　自2007年10月16日，大盘创下6124点的历史最高点后，在金融危机和估值压力下，沪深股市就像滚落下山的石头一样，越跌越惨，一口气跌到了2008年10月28日的1664.93点，其间几乎没有像样的反弹。在一年的时间里，沪深股市最大跌幅高达72.8%，有的个股甚至跌去了9成，大量破发和破净个股涌现。

　　在这波大幅杀跌行情中，沪深权重最大的50只个股，平均下跌了71.8%，跟大盘的跌幅不分伯仲。

　　这期间，云南铜业从81.98元跌到了7.7元，跌幅高达90.3%。同属有色金属的西部矿业和江西铜业跌幅也达到了89.4%和86.9%。另外，中国神华、中国平安、中国远洋、鞍钢股份、中海油服、上海汽车、中国船舶、海螺水泥、中海发展、南方航空、ST东航等跌幅都超过了80%。跌幅最小的个股是海通证券，下跌了32%。另外，长江电力由于重组停牌，只下跌了33.1%。另外，工商银行、中国银行、中国联通跌幅在50%~60%，跑赢大盘。

　　本轮反弹“大象”发飙

　　昨天，沪指收报3088.37点，比8个月前的1664.93点，上涨了85.5%。比2007年10月16日的6124点，仍下跌了49.6%。

　　而统计沪深权重最大的50只个股，8个月时间上涨了97.2%，跑赢大盘近10个百分点，平均股价比6124点时下跌了49%。

　　在这波反弹行情中，有色金属、地产和金融股成了领头羊。江西铜业上涨了254%，兴业银行上涨了211%，上海汽车上涨了202%。另外，中国平安、交通银行、招商银行、中国铝业、万科A、浦发银行、鞍钢股份、中国船舶、北京银行、海螺水泥、西部矿业、保利地产、深发展A、太钢不锈、云南铜业等涨幅也超过了1倍。

　　“一九现象”明显,一成半个股创年内新高

　　在大盘股的带动下，大盘成功站上了3000点，但多数投资者手中的股票却不涨反跌，只赚指数不赚钱的现象很普遍。天相统计发现，截至7月2日，只有221只A股收盘价创年内新高，占两市1570家A股上市公司的不到15%。另据统计，5月至6月上证指数涨幅近两成，但732只A股此期间处于横盘整理态势，涨跌幅度不足10%，随着大盘突破3000点，26只个股打破震荡格局，近两个交易日创出年内新高。

　　天相证监会行业指数显示，5月以来，房地产、金融分别以41.52%和39.85%的涨幅遥遥领先其他行业，而非金属类、电器器材、信息技术、农林牧渔等11个行业涨幅不足一成。

　　中途加油还是行情尾声

　　“大象起舞”意味深长

　　指标股的每次异动，都是投资者关注的焦点。因为大象起舞曾是牛市的加油站，也曾是行情尾声的最后一波浪。那么这次的大象起舞又意味着什么呢？

　　“目前的行情主要靠资金流动性推动，一旦资金链收紧，牛市行情可能终止。”一位分析师认为，目前国内外的上市公司基本面不支持大盘半年近1倍的涨幅，这次大象起舞有构筑市场短期头部的危险。

　　历史上指标股表现较为疯狂的有三次。多数投资者印象最深刻的是2007年8~10月，当时市场许多题材股已经到达高位盘整或者调整，由于基金大量买进蓝筹股，导致大盘指标股强势上涨，随后大盘见到历史大顶。

　　2006年8~10月，市场在1800点~2000点震荡整理，多数投资者仍抱着熊市思维，结果指标股工商银行、中国银行的大涨，激发了历时两年多的超级大牛市。

　　在分析那轮大牛市原因时，多数经济学家会跟当时高速发展的中国经济联系起来，上市公司业绩增长明确，另外股改为投资者入市提供了契机，大小非问题未显现，市场流动性充裕，2000点的股市不算高等。

　　最早的指标股“疯狂”发生在1997年4~5月。当时沪深两市的指标股四川长虹和深发展几乎每天上涨，带动股指一路上扬，但是多数股票不涨。随后不久大盘见顶，指数陷入长时间的调整状态。

　　从历史上看三次指标股疯涨之后，有两次是大盘见顶，有一次开启了大牛市行情。有市场人士认为，这次的大盘股的爆发，只是行情的一次中途加油，有利于其他板块的休整和轮动，也有利于行情向纵深方向发展。

　　“大盘上了3000点之后，我们肯定趁机减仓休整一段时间，等待回调买入机会。”杭州私募基金经理李辉表示，现在他们不敢空仓，也不敢重仓，只能在热点板块中寻找投资机会。

　　也有分析人士认为，尽管市场流动性不缺，但IPO开启后，小盘股和大盘股将陆续登场，接下来创业板也会分流部分资金，今年上半年大小非减持创记录，目前大宗商品价格上涨，给上市公司带来了经营难题，牛市进展存在着很大的不确定性。