茅台等高端白酒一批价继续回升，市场货源趋于紧张，提价预期越来越强烈。下半年，52度五粮液出厂价有可能上调30元至499元；53度茅台出厂价上涨50-80元的概率较大；青花瓷汾酒出厂价也可能继续上调（三四月换包装时，出厂价已由288元调为318元）。下半年，我们非常看好食品饮料行业的相对投资价值，景气复苏将带动估值修复，建议择机继续增配。轮动顺序预计“先白酒，然后啤酒，再葡萄酒、肉制品、乳制品等”。白酒行业建议关注贵州茅台（目标价188元）、山西汾酒（第一目标价36元）、泸州老窖、五粮液等。

　　贵州茅台：一批价格较6月上涨30-40元。53度市场货源较上月更为紧张。虽然此前大经销商只要申请就可补回减半的量，但是部分货要到8月中下旬才能到位。涨价预期使部分经销商开始惜售。出于对白酒消费税的预期，加上市场货源紧张以及一批价格继续明显回升，经销商预期涨价的概率越来越大。茅台酒仍然供不应求，经销商对下半年的销售普遍比较乐观。

　　申银万国