吴晓婧 朱景锋

　　最近，指数型基金的迅速“崛起”有些令人意外。不仅5只新指数型基金于连续发行，老基金的份额也在膨胀。数据显示，指数基金成为今年2季度唯一实现净申购的基金品种。

　　然而，随着昨日股指冲高回落，问题也摆在了投资者面前。作为严格跟踪指数的品种，无论涨跌，指数型基金往往是市场的“急先锋”。那么，近期表现强势的指数型基金，是否值得我们继续跟进呢？

　　元气恢复最快

　　指数基金获得热捧，与该类基金在2009年上半年的亮眼表现密切相关。在2009年上半年的业绩排名中，指数基金拔得头筹，平均业绩高达68.3%。易方达深100ETF更是勇夺半年业绩冠军，此外，还有5只指数基金列333只偏股型基金前10名，13只列前20名，成为基金中最先恢复元气的典型。

　　指数基金“热”不仅在新基金，老基金同样感受到投资者热情。天相统计数据显示，指数基金成为今年2季度唯一实现净申购的基金品种，2季度净申购达到98.80亿份，净申购比例为6.45%。

　　显然，不少投资者有意借助指数基金入市分享股市上涨的收益。所有开放式基金在二季度只有109只基金出现净申购。而在当期可比的20只指数型基金中，有15只出现了净申购。其中，有10只指数型基金的净申购比例超过了10%，而净申购比例超过20%的达到4只。

　　规模迅速膨胀

　　在抢眼业绩的刺激下，指数型基金的阵容也在不断扩大。工银300、南方300、鹏华300、华夏300、汇添富上证综指基金都已结束发售，其中4只均以沪深300指数为跟踪标的。

　　此外，工银瑞信上证中央企业50ETF也于近期获批发行，而年初刚发售了沪深300指数基金的南方基金又在筹备一只新的指数基金。各大基金公司，依然对发行指数型基金充满期待。

　　还有包括中银基金、诺安基金、海富通基金等大型基金公司均在筹备指数基金，而易方达、华安及友邦华泰3家基金公司均已着手ETF联接基金的产品开发等相关工作。

　　另外，上半年资产规模在900亿元以上的7家基金公司中，有5家都已经具备了沪深300指数基金。此外，现存的9只沪深300指数基金中，8只为资产规模排名前20的基金公司所有。

　　目前仍是亏损户

　　虽然成为今年以来的“反弹明星”，但绝大多数指数型基金仍无法弥补去年的损失。

　　据银河证券基金研究中心数据显示，据天相投资的统计，从2008年到上周五，所有237只开放式偏股基金单位净值平均下跌23.56%，其中亏损超过30%的基金达到49只，占比达到两成。

　　指数型基金凭借高仓位在今年以来平均反弹幅度达到80%，但指数基金的巨幅反弹显然也无法抹平去年的巨亏。红利ETF去年大跌68.29%，是最熊的指数基金，今年以来仅反弹78.36%，2008年以来仍累计亏损43.44%，跌幅仅次于摩根华鑫基础行业和东方龙。

　　同样，50ETF、易基50、大成300、180ETF、嘉实300、博时裕富等大多数指数基金2008年以来的亏损幅度仍超过30%，亏损幅度超过大部分主动型基金。

　　价值还待

　　长期挖掘

　　“中国基金行业在经历了十余年的发展之后，正在淡化能够给投资者带来超额收益的概念。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，“在基金行业，主动型管理或者说超额收益的作用正相对下降，相反相对比较‘傻瓜’的投资方式的重要性正在崛起。”

　　尽管对于主动投资和被动投资的争论一直没有消退，但是指数基金的优势已被大部分投资者承认，连著名基金经理彼得·林奇也感叹：只有少数基金经理能够长期持续战胜市场指数。

　　股神巴菲特更是对指数基金十分“钟情”。早在1993年，巴菲特就在致股东的信中明确表示：通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者往往能够战胜大部分专业投资者。

　　2008年，巴菲特与一对冲基金设下赌局：断言一只标准普尔500指数基金10年内的收益将“跑赢”对冲基金。赌期为2008年1月1日至2017年12月31日，计算收益时必须考虑所有费用和交易成本。“从长期平均值来看，投资者购买成本较低的指数基金比购买‘基金中的基金’更能获利。”巴菲特称。

　　虽然有关主动型基金与被动型基金孰优孰劣的争论一直没有停止过。但是，从投资大师们的态度中我们不难看到，拥有较低的管理费颇具优势以及长期持有的复利效应的指数型基金，无疑适合长期拥有，而非短期的追涨杀跌。