近日受部分国家计划结束石油买卖中美元结算地位的市场传言影响，特别是澳大利亚央行意外加息，美元再度大幅贬值，全球外汇市场陡生动荡。

　　美元的再度贬值牵动着全球资本市场的神经。这是全球经济复苏的征兆，还是对世界金融稳定的威胁？是预示着全球通缩周期的开始，还是输入性通胀加速来临？美元贬值对世界经济和中国经济将带来怎样的影响？又传递出什么样的信号？记者采访了有关专家。

　　A.　“避险功能”弱化预示全球复苏？

　　今年以来，美元指数持续下滑，上周下滑０．７％，一度触及７５．８点低值，创１４个月新低。有关人士分析，虽然这次美元下跌与澳大利亚央行加息密切相关，是投资者买入高息货币澳元，抛售美元所致。但从更长期走势可以看出，美元的涨跌起伏与金融危机的演进状况和全球经济复苏程度紧密相关。

　　中信证券董事总经理徐刚分析，当前美元贬值，不仅反映出了美元“避险功能”的弱化，也是全球经济复苏的一个征兆。

　　他认为，金融危机发生后，许多投资人把美元当作风险较低的避险工具，因此出现了在危机最严重阶段美元却涨幅最明显的特征。如今危机渐退，投资者风险偏好重燃，避险工具也会由偏重美元转移到其他金融产品以及石油、黄金和大宗商品市场上去，带来美元的下跌和其他类金融产品的走高。

　　交通银行研究部金融分析师仇高擎说，当金融危机于去年年中出现苗头时，美元指数开始从盘桓多日的７０点上方位置发力上扬；当危机在去年９月份全面爆发时，美元指数开始向８０点关口跃进并一度上探至８８点的位置；而当近期主要经济体经济复苏迹象日趋明显时，对经济复苏的信心降低了美元作为避险投资对象的吸引力，美元指数也呈现出了掉头向下的轨迹。

　　B.　“弱势美元”威胁全球市场稳定？

　　美元贬值引起全球市场的动荡，尤其是对出口型经济国家将带来重创。中国社科院世经所国际金融室副主任张明认为，从目前来看，美国政府存在容忍美元显著贬值的动机，这决定了美元在中长期内会进一步走软。一方面，美元显著贬值有助于刺激出口，缩小美国的贸易赤字，改善美国的经常账户失衡；另一方面，由于美国的对外负债主要是以美元计价的，而美国的对外资产主要是以外币计价的，美元贬值造成的“估值效应”能够降低美国政府的对外真实债务，从而改善其高额财政赤字政策的可持续性。

　　一些市场人士担心，弱势美元政策会从多个层面威胁全球金融与经济稳定。如果美元下跌引发市场恐慌，依然脆弱的全球金融市场将会再次发生动荡甚至危机；美元贬值持续将加重大宗商品的涨价压力，并使资金向股市、楼市集中，加剧通货膨胀和资产泡沫；外汇市场动荡将使贸易保护主义加剧，影响全球复苏步伐。

　　C.　全球“紧缩周期”会不会启动？

　　助推本轮美元贬值的一大因素是澳大利亚央行１０月６日加息０．２５％至３．２５％。这是全球陷入金融危机以来首家上调关键利率的主要央行。有市场人士猜测，澳大利亚的加息举动会引起其他国家跟进，使世界主要经济体的货币政策进入下一轮紧缩周期。

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，澳央行加息发出的重要信号是，通货膨胀的预期正在形成。要防止通胀预期变成实际通胀，就要提前动用紧缩的货币政策。澳央行加息，率先退出经济刺激政策，说明其已进入了实质性的防止通胀阶段。

　　中信证券首席宏观经济学家胡一帆表示，澳大利亚并不能代表其他西方经济体，在其他发达国家，通胀依然远低于政府目标，ＧＤＰ远未达到其潜在增长率，并且失业率将在一段时间内继续升高。基于脆弱的经济基本面，美国、欧洲和英国的货币当局将以购买资产的方式继续定量宽松政策，“我们认为真正的退出策略在明年３季度前不会实行。”

　　D.　“输入性通胀”会不会加速来临？

　　美元贬值引发了国际市场大宗商品价格的上扬。交通银行首席经济学家连平表示，美元的走软会提振美国的出口，有利于美国经济的回暖并进而带动世界经济的复苏；但另一方面，由于国际商品大多以美元计价，美元的走软会导致国际大宗商品价格的上涨，引发输入性通胀压力，又会对世界经济的复苏产生不利影响。

　　中国社科院经济学部近日发布《中国经济形势分析与预测２００９年秋季报告》称，从今年初到目前，国际石油价格上涨约６０％，铁矿石价格和有色金属价格上涨约４０％，输入性通胀压力对推动我国物价走高的影响越来越直接。

　　E.　对中国的影响利大弊大？

　　有关人士分析，美元贬值对中国的直接影响主要集中在两个方面：一是出口，二是外汇储备安全。

　　在欧美消费信贷收缩、全球贸易保护主义愈演愈烈、中国遭受贸易摩擦程度日渐恶化之际，人民币升值将加剧我国外向型制造业的生产困境。

　　在外汇储备安全方面，中国目前是美国最大的债权国。截至上半年末，中国外汇储备资产较上年末增加了１８５６亿美元达到２１３１６亿美元。中国现代国际关系研究院美国研究所副研究员钱立伟认为，要规避美元贬值带来的风险，中国要考虑外汇储备的多元化，根据具体情况逐步减少美元比例，增加黄金、石油等大宗商品和战略性原材料的储备，同时推进人民币的国际化，使人民币早日成为区域性货币。