承接周一尾盘跳水的影响，昨日A股市场在早盘一度低开。但随后由于筹码的惜售等因素，沪深两市在量能萎缩的背景下依然震荡盘升，从而使得上证指数在日K线图留下一根缩量中阳K线，再现乐观的涨升形态，看来，缩量上涨或是常态。

　　昨日A股市场如此走势，的确不易理解。因为A股市场以往的经验是上涨必须有量的配合。昨日沪市的成交量不足千亿元，上证指数却上涨了1.44%。而个股的活跃度也不亚于沪市2000亿元成交量时的个股行情。昨日沪深两市就有15家个股涨停。

　　之所以如此，可能是两个因素，一是A股市场的估值结构。目前虽然整体市盈率与海外市场相比，并不存在着优势。但银行股、电力设备股等专用设备股的品种估值优势明显。此类个股的筹码锁定性能良好，略有买盘，就可能会推动着股价的大幅上涨。而由于新发基金以及QFII额度提升等因素，长线资金不断涌入，故此类个股近期的确出现了缩量上涨的态势。

　　二是汇金公司的增持使得市场的持股底气陡增。因此，即便物联网概念股等昨日冲高回落，但整体调整压力并不大，远望谷、东信和平等个股的跌幅没有超过5%，说明市场的做空能量并不充沛，在此背景下，大盘自然跌不动。

　　缩量上涨会否成为A股市场在近期的常态走势呢？对此，笔者认为答案是相对肯定的，为何？因为汇金公司增持其实封闭了A股市场调整空间。市场惜售行为有望延续，在没有多大成交量堆积的背景下就会产生较为强劲的走势。但是，对扩容压力的担心、对金九银十预期落空后的房地产以及房地产股的走势的担忧等仍将制约着新增资金的大量涌入A股市场。因此，缩量涨升将是近期的主基调。

　　不过，个股的活跃度并不会由此而降温，就如周二量能虽不充沛，但个股行情依然乐观。其中有两类个股明显有资金的参与，一是三季度业绩增长预期强烈且增长可持续性相对乐观的品种涨幅居前，如传化股份、亚太股份等。与此同时，电力等由于去年低基数而今年大幅增长的行业类个股也是渐趋活跃。二是贸易反击类个股明显有资金的介入。较为典型的品种有星湖科技在近期的持续上涨，而神马实业、美达股份、凯恩股份等品种也时有表现。

　　故短线A股市场的涨升空间犹存，甚至不排除上证指数在近期持续缩量上涨攻击3000点的可能性。在操作中，建议投资者相对积极一些，密切关注美达股份、凯恩股份、天利高新等受益于反倾销产业政策的个股，也可跟踪传化股份、葛洲坝、卧龙电气、亚太股份等业绩相对确定增长的品种。