本报讯　 昨日有色金属尤其是黄金个股在尾盘突然发力上攻，成为市场的一大亮点。为了抵制未来可能出现的通货膨胀，不少投资者将目光纷纷转向这一板块。　　

　　国泰君安昨日下午发布研究报告称，该行业或刚进入景气初期。从统计的行业利润变化看，有色金属行业初步走出低谷，稍乐观一些的判断是处于景气的初期阶段。以今年个股的盈利表现与过去3年的均值比较，各子行业ROE仍有较大提升空间，其排列排序是铅锌资源、电解铝、镍、钛加工行业。

　　铜是供需基本面最紧张的金属，但铜的需求环比增长的趋势可能在4季度减弱，价格也可能出现短期的盘整，但中长期铜价的走势仍然被看好，再次上行可能在2010年一季度。

　　铝价仍然面临重启产能的较大压力，预计消化库存周期达12-18个月，导致铝价的弹性仍将显著低于其他金属，电解铝行业盈利的再次提升可能出现在2010年2季度，升幅视实体经济恢复速度决定；铝价在经济恢复周期中属于中后周期的品种。

　　从下游需求、上游扩产速度和资源属性角度，国泰君安看好锌价的中期走势。锌价极有可能重现新一轮牛市。

　　对于今年第四季度，国泰君安继续看好锌和铅品种，短期对于铝价稍有担心；铜、镍的大趋势仍未结束，预计在年底至2010年初有望重拾升势；同时建议投资者继续关注下游电子行业对于金属锡的需求拉动；而美元的弱势和潜在的通胀预期将不断抬升黄金价格的运行平台。 全景 石洪彬