由于28家公司股票的发行市盈率达到56.7倍，这也意味着新股上市后28家公司的平均市盈率水平达到百倍，创业板新股风险之大，可想而知。

　　本报特约评论员　皮海洲

　　正如事前所预料的那样，创业板28家公司的上市遭到了市场的疯狂炒作，个股涨幅普遍翻番，有的甚至翻两番。

　　这无疑危及到创业板的平稳发展。实际上，为了创业板的平稳着地、稳定健康发展，管理层一直都在强调要防范新股上市首日的过度炒作。深交所先是提出了三档停牌制，10月27日又发布“四道令箭”。同时深交所对存在重大异常交易情况的“华×民”、“林×仲”、“陈×生”账户实施了限制交易措施，希望能杀鸡儆猴。但从首批28只新股上市的表现来看，相关措施的效果并不明显。之所以如此，关键就在于措施并没有抓住症结。

　　如“三档停牌制”的问题在于对新股上市首日涨跌幅的监控是以开盘价而不是以发行价为基准价的，根据《深圳证券交易所交易规则》规定，新股上市当天的开盘价可以较发行价高开900%。因此，在新股开盘价达到足够高时，即便市价较开盘价的涨跌幅不足20%，这也并不意味着股票的投资风险得到控制。在这方面当年中石油上市的表现就是典型。

　　又如10月27日深交所发布的“四道令箭”。就算投资者严格遵守有关规定，不违规炒作，不操纵股价，但在新股上市首日，创业板新股上涨50%应该是市场能够接受的。然而，对于28家新股来说，其投资风险显然就非常巨大了，因为28家公司的平均发行市盈率就达到了56.7倍，在此基础上再上涨50%，其市盈率将达到85倍，这同样是不利于创业板的平稳运行的。

　　所以，防范创业板首日过度炒作风险的关键在于对症下药。首先是要对新股的发行价格予以必要的控制。如果任凭新股发行价格走高，达到70倍、80倍的市盈率，这样新股上市首日即便不炒，那也是市场不稳定的因素。其次，对新股涨跌幅的监控以发行价为基准，实行“N档停牌制”，或实行上市首日的涨跌停板制度。这较之于目前以开盘价为基准价的“三档停牌制”来说更有防范首日过度炒作风险的功效。