本周一市场出现大下跌之后，周二市场走出了缩量反弹的行情。市场憧憬经济调控政策可能出现变化，并推动金融、地产股在当天走出了较强力度的上涨行情。

　　从未来趋势看，目前工业生产、投资、消费均面临下行压力，经济放缓迹象已经显露，而物价指数仍处于持续上升阶段。由此导致宏观调控面临两难境地，我们判断管理层可能提前对宏观政策作出微调（鼓励民间投资进入垄断领域，就是一个调整），尤其是在当外部经济环境面临震荡的情况下。

　　我们认为未来政策面或许将出现一些松动，即有利于资本市场的调整。而一旦政策再次出现调整，A股市场将迎来真正的止跌企稳和上涨行情。

　　从市场表现看，近期很多股票已经出现连续大跌。短期一个月左右，一些个股跌幅高达30%-40%，蓝筹股自去年8月以来走出5波下跌，近期再次企稳，这些具均表明市场总体上继续大跌的可能性不大，或许很快将出现超跌反弹，而且反弹的力度不会太小。

　　综合以上的因素考虑，我们认为A股市场将进入阶段性整理阶段，乃至步入阶段性底部区域，尽管筑底过程的完成还需要时间或者还有反复，需要等待一些调控效果的显现以及一些政策细则的明确。短期来看，房地产股昨日全线反弹表明，前期跌幅偏大的品种可能出现最有力度的超跌反弹。陈实