五月最后一个交易日沪深股市缩量大幅下跌，两市大盘跌幅均超过2%，上证综指失守5日、10日均线并跌破2600点整数关口。我们认为，尽管短期仍将反复，但由于诸多不确定因素的存在，大盘中期维持探底格局的可能性较大。

　　继四月大幅下跌之后，A股在刚刚过去的五月仍未摆脱空头格局，沪指从2870点回落至2600点下方，并一度跌破2500点，月跌幅达到9.7%，至此，二季度大盘已经跌去16.63%。尽管上周市场表现出一定企稳反弹迹象，但周一的大跌表明，投资者对于反弹延续并不是十分看好，事实上，在内忧外患的大背景下，中期市场走势难言乐观。

　　从国内情况来看，首先房产税改革继续考验房地产行业，进而影响资本市场。昨日媒体报道了国务院同意发改委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》，该《意见》指出将逐步推进房产税改革。后市只要房产税改革这只靴子不落地，其对市场心理的影响就不容忽视。其次，随着房地产调控政策出台、经济结构转型步伐加快，未来季度GDP同步增速出现逐季回落的可能性在加大，上市公司盈利增速预期近来也有被下调迹象，这也是造成大盘本轮下跌的一个内在原因之一。最后是银行巨额融资影响市场供求关系。

　　另一方面，欧洲债务危机阴晴未定，美股走势扑朔迷离。上周五，评级机构惠誉突然调降西班牙的主权债信评级，令此前稍有缓解的市场担忧情绪再度加剧。至于美股，自一个月前创下反弹新高至今，美国股市呈现波动频率明显加剧的特点，原因主要是经济政治领域的不确定因素进一步削弱了投资者信心。

　　综上所述，笔者认为，A股市场中期走势难言乐观，预计维持探底格局的可能性较大。不过，这并不意味着从现在开始大盘就将走出单边下跌行情，就6月行情来看，大盘在2500点至2700点的区间内仍有反复震荡的可能，而只要大盘尚未创出新低，市场热点就有望继续保持活跃。因此在6月行情中，稳健的投资者尽量逢高降低仓位，持币观望为主；相对激进的投资者尤其是短线投资者可掌握好市场节奏，高抛低吸市场热点板块。我国正处于经济结构转型时期，发展新兴产业乃必经之路，政策导向决定了新兴产业未来将继续获得资本市场更多的关注，因此投资者可重点关注国家产业政策鼓励和引导的战略性新兴支柱产业的潜在机会。

　　无锡金百灵 孙皓