本报记者　张云山

　　A股现在便宜吗？截至2010年12月31日，沪深300市盈率和市净率分别是16.67倍和2.48倍，都处于历史低位。尽管国内投资者很难直接参与美股或港股的交易，但在海外上市的中国概念股的表现，还是可以给A股投资者一些启示。本期《钱经》记者把目光对准了在海外上市的中国概念股，力图从市盈率和股价方面把脉上市公司，为投资者提供投资参考。

　　小盘股折价，大盘股溢价

　　6成A+H股值得投资

　　尽管新加坡有10多家中国概念股，但多数成交清淡，市盈率在10倍左右，一般投资者很难参与。与A股联系最密切的海外市场就是港股，由于有61家公司同时在A股和H股上市，两者之间的股价对比，很直观地反应A股的估值情况。

　　在61只A+H股中，记者发现有22只个股H股比A股股价要高，占36%，另外的39只个股，A股股价高于H股，占比为64%。

　　溢价交易的个股中，以大盘股为主，例如中国平安H股比A股贵40%，鞍钢股份溢价幅度为35.76%，招商银行为34.41%，中国人寿为30.56%。另外，农业银行、建设银行、中国太保、交通银行、中国神华、工商银行、中国铁建等溢价幅度都超过20%。

　　在折价交易的个股中，多数都是小盘股，折价幅度最大的南京熊猫，H股股价只有A股的34%，该股A股昨天收盘7.93元，H股收盘为1.91元。另外，ST洛玻、S仪化的H股股价也只有A股股价的不到30%。此外，东北电气、经纬纺机、ST北人、大唐发电、创业环保、新华制药、南方航空、华电国际、昆明机床、重庆钢铁、广州药业的H股股价都不到A股的一半。

　　121只在港上市的红筹股，昨天的平均股价为5.90港元，其中9只个股股价高于20港元，11只个股股价10~20港元，15只个股股价5~10港元，21只个股股价2~5港元，34只个股的股价为1~2港元，剩余的31只个股是股价不足1港元的“仙股”。

　　这些红筹股中，最贵的是中国移动，昨天收盘77.85港元，北京控股为47.7港元，招商局国际为33.55港元，上海实业控股为32.5港元，华润创业为31.35港元，是仅有的5只股价超过30港元的红筹股。

　　而股价不足1港元的股票则包括浪潮国际、滨海投资、九洲发展、方正控股、华润微电子、中国信息科技等。

　　市盈率普遍不到20倍

　　新能源股在美国很平民

　　美国股市近期将迎来一波中国风，土豆网、中国动力科技、卡美珠宝、BCD半导体、阳光天合等公司都已经排上了上市日程，等待在美国股市的首演。

　　医药、互联网、新能源是中小板和创业板的上市主体，很多公司发行市盈率就超过60倍，上市后动辄100倍的市盈率，让很多投资者感慨成了市梦率。在美国上市的中国概念股中，就有不少来自医药、互联网、新能源等行业，但他们的市盈率普遍比A股要低。

　　为投资者熟知的互联网公司中，百度最近的收盘价为106.25美元，市盈率为87.81倍，盛大网络市盈率为21.66倍，搜狐为21.05倍，网易为16.12倍，巨人网络为14.46倍，新浪为11.78倍。当然，在门户网站和游戏网站之外，视频网站和网上购物网站还是很受美国投资者欢迎。优酷网尽管亏损，但最近的报价仍达37.58美元，当当网最近收盘价为34.39美元，市盈率超过240倍。

　　太阳能、风能等新能源概念股也大量登陆美国股市，其市盈率也大多很“平民”。光伏发电公司中，中电光伏市盈率为6.35倍，晶澳太阳能为7.52倍，林洋新能源为9.82倍，昱辉阳光为10.09倍，中国风能技术为10.19倍，天合光能为10.53倍，赛维LDK为12.56倍，英利绿色能源为14.55倍，无锡尚德最近收盘价为9.14美元，市盈率也在10倍左右。

　　记者统计发现，相比较而言，跟实体经济挂钩的网络股更受美国股民欢迎。房地产网站易居中国收盘价为15.07美元，市盈率为19.83倍，搜房报价79.72美元，市盈率为28.47倍，21世纪不动产报价4.99美元，市盈率为99.8倍。另外，如家市盈率为27.72倍，携程为46.88倍，前程无忧为50.33倍，新东方为50.77倍。

　　市盈率最高的超过600倍

　　部分中国概念股很疯狂

　　境外的中国概念股最集中的地方除了香港外，还有大量公司在美国上市，据统计，今年上半年就将有20多家中国公司赴美上市，其中就包括土豆网。

　　近期在美国上市的优酷网和当当网，表现相当不错。当当网本周创出了上市以来的新高35.65美元，相比上月最低22.57美元，股价一个月涨幅超过50%。优酷网的最新报价为37.58美元，股价也一直坚挺。

　　记者统计发现，截至本周四，在美国主板上市的245只中国概念股，股价平均为10.98美元，平均市盈率为29.9倍。另外还有300多家中国概念股在OTCBB市场挂牌交易，股价较低，无法具体统计。

　　美国投资者最喜欢什么样的中国概念股？大多数投资者会选网络股，因为之前新浪、网易、搜狐、盛大等网络股巨头都在美国成功上市，并获得了投资者追捧，最近上市的当当网和优酷网也纷纷大涨，土豆网也计划在美国纳斯达克募集1亿美元。

　　排除业绩预亏企业，按照市盈率排行，在美国上市的中国概念股中，有9只市盈率超过100倍，市盈率最高的是新兴佳集团，该股最近收报6.05美元，最近财年每股收益为0.01美元，市盈率达到了605倍，市值为1.6亿美元。资料显示，新兴佳集团（CTEK）总部位于辽宁省铁岭市，主营业务为风机塔筒制造，属于新能源概念股。于2010年7月13日登陆OTCBB，并于2010年12月15日成功转板纳斯达克。

　　市盈率排名第二的是浙江车企康迪车业，该股最近报收5.26美元，市盈率也达到526倍。浙江康迪车业有限公司，总部在金华，是一家汽车生产企业，2008年3月18日登陆纳斯达克主板。该股市值为1.3亿美元。

　　排名第三的是太阳石药业，该股是一家医药公司，去年被法国医药巨头赛诺菲安万特收购，目前的市盈率为330倍。

　　当当网和艺龙分列市盈率第四和第五位，市盈率分别为245倍和180倍。

　　另外，主营重型设备的万桥兴业机械、为高端客户理财的诺亚财富、医药企业先声药业、楼宇广告商分众传媒的市盈率也都超过100倍，排名第六到九位。

　　不考虑业绩亏损股、市盈率无法计算个股以及OTCBB市场上市的中国概念股，在182只有交易记录的中国概念股中，24只个股市盈率不到5倍，占比为13.2%；63只市盈率在5~10倍，占比为34.6%；42只市盈率在10~20倍，占比为23%；28只市盈率为20~50倍，占比为15.4%；16只市盈率为50~100倍，占比为8.8%；9只个股市盈率超过100倍，占比为4.9%。由此可见，市盈率低于20倍的个股占比超过70%。市盈率超过20倍的个股只占3成。

　　昨天，沪深2000多只A股公司中，动态市盈率最低的是ST深泰，市盈率为4.58倍，南海发展市盈率为6.31倍，其余2000多只个股市盈率都超过7倍。