标本兼治

合理引导资金流向

　　限购后，投资者手中的资金哪里去？资本肯定是逐利的，哪里有钱可赚就往哪里去。从记者的调查看，他们依然对房地产恋恋不舍。

　　但这些投资渠道的风险也是显而易见的。比如房地产信托， 承诺的10%以上的诱人收益都是预期收益而非实际收益。它以一个房地产项目的利润为目标，假如这个公司的利润达不到这个目标，你的收益可能就付之东流了。

　　一家信托公司的业务经理说，为了保证调控背景下收益的安全性，他们寻找的都是没有银行开发贷款的项目。也就是说，这个项目的唯一融资渠道就是信托资金。这样，信托公司就可以在这个项目上拥有绝对的控制权。开发商一般是以现在市场价2~4折的价格将整个在建工程抵押给信托公司。“即使房价暴跌，也不可能跌这么多，我们这个操作模式是绝对安全的。”他说。

　　但这样的“安全”都是相对的，正因为投资者现在找不到一个绝对安全又高收益的投资品种，房地产信托才得以风生水起。

　　而这种模式对开发商来说也有点“饮鸩止渴”的味道。发行一个信托产品，假使散户收益为12%，开发商的财务成本高达15~20%，是开发贷款利率的两倍以上。由于来自银行的开发贷款收紧，加上房子又不肯降价销售，眼下大多数开发商的资金状况不容乐观，不得已才尝试高财务成本的信托产品。一边是开发成本迅速提高，一边是大量建好的房子卖不出去，这种恶性循环非常危险。

　　相关信息也显示，受一二线城市限购令挤出效应的影响，三四线城市出现前所未有的涨价潮。中国指数研究院近日发布的“百城价格指数”报告显示，5月住宅价格环比涨幅居前的城市当中，除乌鲁木齐和沈阳两个省会城市之外，其余都是三线乃至四线城市，如衡水、湘潭、株洲、新乡等。

　　对于高烧不退的楼市，限购令能做到的只是治标，只有同时合理引导这些资金的去向才是标本兼治之策。

 张卉卉