昨日A股市场出现了震荡中重心下移的趋势。但盘面显示出，空头的攻击力度并不猛烈，上证指数只是在尾盘方才在扭捏中击穿前期低点。但破位后，并未现恐慌性抛压。市场的压力主要来源于较快的扩容节奏。其中，中国水电刊登招股意向书更是成为空头做空的催化剂。因为，在成交量持续低迷的背景下，进一步的扩容无疑会加剧二级市场资金面紧张的情况。因此，上证指数在昨日是低开低走。

　　盘面显示出，市场出现了清晰的做空品种，一是受基础设施步伐放缓影响的相关板块明显有资金的持续流出，如水泥板块、工程机械板块等持续阴跌。水利建设板块也遭到抛盘，跌幅居前。二是小盘股等高估值品种昨日明显成为空头宣泄的焦点。目前市场泡沫最为明显的就是小盘股，如果将中小板指与上证指数进行叠加比较，不难看出，目前中小板指的确面临着较大的补跌空间。小盘新股更是大幅走低，跌幅居前的个股几乎是清一色的新股，如冠昊生物、大连电瓷等。

　　不过，空头的抛压似乎并不是特别猛烈，如昨日的调整趋势虽然形成，但指数就是迟迟不肯击穿低点，直至尾盘，方才在犹豫中击穿前期低点。而且在击穿前期低点之后，市场并未出现恐慌性抛压。

　　对此，笔者认为，这主要是因为持股者对后续走势仍持有较大的期望。一是期望宏观经济政策的转向。因为CPI数据的冲高回落以及经济增速的放缓，紧缩的信贷取向或将放宽。一旦信贷政策取向发生改变，A股市场就会油然而生做多底气。在信贷政策取向发生改变的背景渐趋形成之后，持股者更不愿意抛售，所以，市场出现了抛压不强的走势。二是诸多参与者认为当前A股市场的估值已经击穿2005年998点的区域，也就意味着目前A股市场的价值要强于当年的998点。而998点正是一轮超级大牛市的起点位置。因此，在此估值数据的支撑下，越来越多的资金认为不能把筹码丢在大牛市的起点位置处。既如此，市场的持股情绪也较为稳定。

　　也正是基于此，对当前A股市场的走势仍不宜过分乐观。历史上每一次大反弹行情的前提之一就是市场失望情绪蔓延，盘面中杀跌盘、恐慌盘持续涌现，大盘指数出现急跌，大面积的个股跌停板。此时，离真正意义上的底部并不遥远。

　　因此，目前A股市场在扭捏中破位，表面看来，市场筹码锁定性能强，但实质上却说明市场恐慌盘未出现。在此背景下，大盘显然仍处于调整趋势中。只不过，考虑到周一指数调整幅度较大，不排除周二有所企稳的可能性。但并不会改变当前A股市场仍处于调整周期的运行趋势。

　　在操作中，建议投资者不宜盲目补仓，更不宜随意加大仓位结构。因为在调整趋势中，现金为王。近期券商股的抗跌就是在于券商手中数百亿元的现金。因此，建议中小投资者不宜频繁操作。当然，如果是短线爱好者，也可适量出击一些题材好，基本面与技术面将形成共振的强势品种，如中国联通、诚志股份、东华能源、泸天化、益生股份等。