昨日A股市场低开走低，大幅下挫。其中，上证指数更是惨烈，盘中反抽时饮恨于2500点，而且因跌幅过大，还击穿了周三反弹时的起点。如此过山车的走势说明了A股市场疲态犹存，短线趋势不宜过分乐观。市场如此疲态出乎市场的预料。毕竟周三沪深两市的反弹是建立在维稳、量能放大等基础之上，市场虽然一度存在分歧，但即便最悲观者也未能够预测到上证指数居然能够完全吞蚀掉周三的阳K线。

　　笔者认为，这主要是与接踵而至的利空因素有着较大的关联。先是隔夜美欧股市下跌，尤其是美股道琼斯指数因美联储会议未提经济刺激政策而急挫，极大地挫伤了A股市场做多资金的做多底气。接着就是港股中的中资地产股因查处房地产信托等预期而被活跃的国际对冲基金无情洗仓，进而波及到A股市场的地产股。所以，万科A和保利地产等地产龙头股跌幅居前，渐成破位走势。

　　而就在盘面急跌之际，又有一些利空因素涌现，如证监会一个交易日就批发了300余亿元的再融资额度，这无疑加剧了市场对筹码扩容的担忧。再比如说媒体刊登汇丰发布的一则数据显示，9月汇丰制造业PMI初值为49.4，为两个月以来最低。8月份汇丰PMI为49.9，这说明了经济增速的确有放缓的趋势。在此背景下，就进一步挫伤了存量资金的做多底气，A股市场随之数波跳水，上证指数更是击穿周三的低点且以最低点收盘，在日K线图上形成了一根光脚的长阴K线。

　　如此的走势说明了两个问题，一是市场的空头能量仍然充沛。因为仅仅一个交易日，空头就迅速反扑，且击穿了多头所有的防线，说明空头能量依然强劲。而周四指数大跌，但达到10%跌幅限制的个股只有三家，如此的数据说明了空头尚未用力，多头就兵败如山倒。这也说明了多头是多么的不堪一击。二是市场的做空因素在升级，即从筹码与资金的供求角度的市场层面已上升至中国经济、全球经济等宏观层面。如果说筹码与资金的市场层面的瓶颈易于解决的话，如可以减慢发行节奏等即可缓解。但宏观层面的瓶颈就难以解决，毕竟这涉及到经济周期等自然力量，仅仅依靠政策层面是很解决的。更何况，当前宏观政策导向是持续调控，尤其是昨日关于房地产信托的查处谣言信息，更说明房地产调控不放松的政策导向。在此背景下，地产股仍有进一步的调控，这也意味着大盘在周五仍难乐观。

　　当然，由于经济以及产业发展的结构性特征等因素，部分资金仍然顽强抵抗着，在盘面中，有磷化工、硝酸铵等产品的个股逆市逞强，如磷化工的六国化工、澄星股份，硝酸铵的兴化股份、联合化工等品种。这主要是这些行业出现了较为乐观的趋势，其中磷化工主要是磷矿石节节走高、硝酸铵则是产品价格持续回升，所以，未来的业绩增长趋势乐观，从而提升了他们的估值重心。

　　综上所述，短线A股市场的确不易乐观，不排除周五大盘进一步探底，击穿前期低点的可能性。不过，考虑到部分资金的做多激情以及部分行业的积极变化因素，如此有望形成共振，从而产生局部的投资机会。

　　在操作中，建议投资者保持合适的仓位，可以轻仓出击一些抗跌品种，以保持盘面感觉。如部分ST股板块的品种，尤其是运行在上升通道的个股，ST四环、ST东碳等品种。再比如说行业景气回升的品种，硝酸铵、碗化工、稀土永磁、锆产业股等品种。