连日的阴雨刚过，上周六的杭州西溪湿地公园就出现了游人如织的景象，钱江晚报和长城证券杭州营业部一起举办的杭城高端私募沙龙也是高朋满座。除了杭州和绍兴等地的省内私募外，还有几位私募特地从上海、广州等地赶赴杭州参加这次沙龙。在三个小时的交流中，10余位私募围绕宏观经济、市场短中期趋势和操作方面进行了思维碰撞。

国内需求稳增，大盘将震荡筑底

　　当前国内外需求都很疲软，欧美打喷嚏，中国受影响。欧洲制造PMI连续10个月陷入衰退，也因此，近期欧美主要市场均以下跌为主。而从国内来看，出口订单和出口额增速下滑，3月以来滑至10%以下。上海迪吉特投资公司的研究显示，目前上游原材料、能源的价格仍在高位，社会财富向上游垄断行业转移（如能源和银行业等），非金融、非能源行业盈利能力下降，上市公司的整体盈利能力创2008年以来的新低。

　　不过，迪吉特的研究员邓先生在分析了宏观经济后，认为我国人口红利将会持续至2034年，而由于人口红利仍在，国内需求未来20年仍将稳定增长，只不过是进入了低增长时代。中国的经济周期一般为期9年，其中收缩6.5年，扩张2.5年，迪吉特认为，本轮经济周期将于2013年中到达底部。他们的研究显示，在经济扩张期，股市呈现上涨，而收缩期则股市跌。从中长期趋势看，股市已经在2011年触底，只不过股指现在暂时不会大幅攀升，仍以震荡筑底为主。他们的信号预警系统显示，底部信号仍未出现，他们判断短线调整仍没结束。

私募今年爱“喝酒”，关注2300点的支撑

　　绍兴私募金先生表示，一季度他花了一个月时间调研白酒股——从酒厂到经销商到终端，甚至还和一些经销商成了朋友。为此，他还带来了泸州老窑旗下品牌一品坊的浙江总代理，为聚会的餐桌上赞助了一品坊酒。在投资上，他今年主要收益还是来自白酒股。本报《钱经》对话的嘉宾，广东达融投资董事长吴国平对白酒股也是情有独衷，今年以来一直在建议大家关注白酒股，特别是二线品种。巧合的是，杭州汇康投资刘总表示，今年也爱“喝酒”，在酿酒股上收益也不菲。她透露，几个月前他们就专门对酿酒类上市公司进行了专题调研。

　　对于当前大盘走势，刘总认为，如果沪指能回到2380点附近并稳住，就可以加仓；如果沪指跌破2300点，投资者操作就要小心了。所以，她建议投资者关注2300点能否守住。2410点则是市场中期强弱的一个分水岭。从外盘看，跌势未止，化工类商品期货跌势较凶，这说明全球经济基本面在走下坡路。从中期趋势看，大盘将面临方向性选择，8月份有向上的可能。板块方面，汇康投资认为，券商股将贯穿今年的行情。

回避题材股风险，减少短线交易频率

　　吴国平在沙龙上先总结了2011年的失误——遭遇低估值陷阱，对于低估值行业和个股过于乐观，没有及时对一些破位的低估值股止损。如何防止投资陷阱，吴国平的发言引发私募进行了一番舌战。今年事件推动型的一些强势股机会不断，从浙江东日等金改股，到中铁二局等高铁股，吴国平在总结自己的同时也提醒投资者注意这类个股的风险，这些纯粹资金推动个股要及时退出。

　　谈到操作和风险控制，汇康投资刘总透露，她们今年整体是轻仓操作，一般不超过半仓。她建议普通投资者要学会趋势交易，中期向上趋势确立后，就要顺势交易，不止盈；趋势向下则要坚决止损。股民身上最大的缺陷就是风险控制能力不够，经常犯的错误是不止损、侥幸心理和追涨杀跌。她建议股民多加强仓位控制的学习。

　　私募汪先生追求价值投资，以波段操作为主。他表示，目前市道风险控制能力很重要。今年宏观经济面临调结构，但政策不可能像2008年那样了，所以期望太高自己会受伤。短线操作上，如果看准了行业和个股，可以高仓位做一下，搞不清楚的时候，低仓位防守是不错的选择。他建议投资者不要频繁操作，因为守住利润比赚取利润更重要。

　　提醒

私募擂台赛报名中

　　本报联手长城证券杭州营业部征各路私募精英同台竞技，为投资者展现其不同寻常的投资思路和操盘实力。对于有条件发产品的优胜者，长城证券将协助其发行私募产品。如果你是投资高手，有志于今后发行私募产品，为更多的投资者理财，我们的擂台赛将是证明你实力的一个良好平台。从6月1日起，大赛开始接收报名，截止日为6月15日，首期大赛将于6月18日正式开始。

　　报名电话：0571—28887800