周四沪指开盘直线下破2300点，之后多空双方在2300点展开了争夺战，午后最终未能收复。两连阴，此轮上涨以来大盘出现了最明显的一次调整。

　　消息面，1月新增信贷或破万亿，全年信贷投向料维持定向宽松；“新三板”揭牌，超20万家科技企业成后备军；1月上半月住宅成交量增价稳，成交价保持相对平稳走势。以上利好均为超预期，市场反应不大。

　　从盘面看，此轮反弹以来上证指数第一次出现两连阴，主要是银行股和两桶油不给力，制约了多方继续冲锋。也有部分权重板块成为市场正能量，券商、电力和房地产有所活跃，但仍然难抵涣散的人气。短期重点关注银行股和两桶油的走势，这两类股票走稳了，大盘短线调整也就结束了。昨天市场没有明显的热点，或者说热点不热，只有造纸和ST板块相对强势。

　　小市值股票昨日也随大盘调整，跌幅榜排前的许多是军工、环保等前期热点题材个股，甚至出现了17只跌停个股，这是非常不好的迹象。热点全面退温，资金不顾一切抛售，引起了市场恐慌。但是我们注意到创业板指数还比较稳定，强于大盘，反映资金仍然看好小市值股票，特别是前期涨幅不大的新兴行业，一旦大盘企稳，市场的热点可能还会集中于新兴产业和概念类股票，资金还可以多在其中挖掘。

　　这两日大宗交易平台上，再次出现大批量QFII席位以及机构专用席位买入，无疑这将提振市场信心。另外，2012年四季度及全年国内生产总值等主要经济数据将于周五公布。分析人士预计，2012年四季度中国GDP增速同比增幅料将升至7.9%，全年增幅在7.8%左右，超过7.5%的预期目标。周三周四两日的大幅波动，估计能消化市场对期指交割日的担忧，周五市场有机借此会短暂企稳。

　　技术面，1949点以来的反弹大盘站上了60日线、半年线和年线三条长期均线，市场转强是不争的事实。短期大盘虽然开始震荡，并且技术上有短线见顶的迹象，日K线的KDJ指标已经背离向下发散，MACD已经粘合是否死叉在周五将能得到验证，这些现象表明了指数即将步入一次阶段性调整。但是从近两天的阴线来看，虽然指数出现整理，但是沪市量能却始终保持1000亿元以上，因此还无法得出行情已经结束的结论，过早悲观不可取。预计周五指数会稳定反弹，投资者可借此次出来观望。