本报记者 俞萍丽

　　规模达到数万亿的银行理财资金将被戴上紧箍咒。近日，银监会下发了一份名为《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(下称《通知》)，要求商业银行公示每个理财产品的投资对象，做到每个产品单独管理、建账和核算；对投资于非标债权资产的理财产品进行监管的重点。业内人士表示，此举将规范理财业务投资运作，部分理财产品的收益将会下降。

产品投资去向含糊不清

　　又到3月底，各家银行都铆足劲推出了系列理财产品，为季末揽储冲刺。与之前相比，新出炉的银行理财产品收益明显上升，不过，据记者了解，部分理财产品只是对投资期限和预期收益率有明确说明，未对资金流向、投资渠道这些更重要信息作详细解释。

　　特别是一些走“组合投资”模式的产品，这个“组合”里面有些什么内容，银行多以“投资于多种资产包括优质企业的收益权、信贷资产”等字眼一笔带过，并不明确公布投资标的。

　　杭城某股份制商业银行资深理财师表示，银行方面在销售理财产品时应该公示投资标的。一般来说，资金的投资渠道大致分为股票证券、基金、债券等几大类。其中债券周期长，但相对有稳定的收益，比定存收益要高；股票证券、基金的收益较高，但风险也高，不适合缺乏风险承受能力的投资者。

对资金池进行监管清理

　　此次，银监会下发的《通知》，要求商业银行应坚持资金来源运用对应原则，每个理财产品与所投资资产（标的物）要对应，做到每个产品单独管理、建账和核算；对投资于非标债权资产的理财产品进行重点监管。

　　“此次，银监会强调理财产品资金来源‘一对一’，并重点监管非标准化债权资产类产品，这相当于为投资者筑起一道防火墙”，杭城一家国有银行相关人士介绍，“此前，一些银行把募集来的资金放在同一个池子里（俗称资金池），监管机构已开始对部分银行的‘资金池’理财产品进行检查。”

　　据记者了解，所谓的资金池，即银行把不同类型、不同期限的多只理财产品同时对应多笔资产，无法做到每只理财产品的单独核算和规范管理，银行通过滚动发行、期限错配、信息不透明的资金运作方式做高产品收益，当后续资金不足时，有可能引发流动性风险。去年10月，时任中国银行董事长肖钢发表署名文章指出，目前银行发行的“资金池”类理财产品，由于期限错配，要用“发新偿旧”来满足到期兑付，本质上是“庞氏骗局”。

滚动型产品收益或下降

　　最近，杭州市民李女士收到了多家银行的理财短信，收益率有高有低，同样是三个月的产品，一家小银行给出的收益是4.8%，而一家大银行给出的收益是4.3%，李女士士算了一笔账，30万元购买理财产品，照4.8%的收益率，到期后收益3550元，而收益率为4.3%的产品，到期收益为3180元。李女士选择了前者，并坦言不清楚理财产品的投资方向。

　　“银监会强调每个理财产品公示投资对象，会帮助金融消费者隔离风险。”上述理财师分析说，对于银行理财产品，多数投资者主要关注收益率，而忽视了风险。银监会是为了让投资者明白钱到底投向了哪里。投资者在购买理财产品前，可以根据自己的知识结合宏观经济背景，分析产品是否可能达到预期收益，做到心中有数。

　　一大型股份制商业银行个人财富管理中心负责人分析，今后银行资金激活理财类产品可能会面临退市，一些超短期滚动型理财产品的发行数量将大幅下降，理财产品预期收益率也会下调。