金价上涨后，

　　投资价值有多少？

　　今年以来，黄金价格持续上涨。在经历七月中下旬的回调后，黄金市场再度回归涨势。近期，随着金融市场风险事件密集落定，推动金价连续上涨，国际金价创下了七月以来的单周最大涨幅。数据显示，到7月29日收盘，纽约市场金价收报每盎司1357．5美元，再度回到前期的高点附近，较前一周大涨近2．7％，是6月初以来的单周最大涨幅。

　　下半年金市行情能否复制上半年牛势?在当下这个时点还能不能继续配置黄金，成为很多投资者急于想了解的一个问题。

　　走高原因

　　受国际局势不稳、全球货币政策宽松、美国加息预期推迟等影响，今年以来，市场避险需求强烈，黄金价格趁势上涨。

　　特别是近来一段时间，金融市场风险事件频发：美联储7月份货币政策决议维持基准利率不变;美国二季度GDP增长出乎意料下滑，美元指数大跌，市场预期美联储加息进程继续推迟;日本央行维持当前利率和宽松的规模;发达国家市场现在有超过9万亿美元的政府债券收益率为负值等等，这些因素叠加作用，促使金价在经历两周时间回调后再度上涨。

　　市场分析，全球货币宽松依然是支撑金价走强的主要因素。其次是美国方面的影响。首先，受到美联储货币政策预期的变化和美国利率水平变化的影响；利率角度看，客观上，黄金的相关性或者负相关性较强的是美国长期实际利率，这是年初以来整体支持黄金价格出现迅猛上涨背后的核心因素之一。

　　另外，许多国家国民对黄金有强烈的需求，也是推动金价走得更高的不可或缺的因素之一。

　　未来走势

　　目前来看，我认为英国脱欧的后续影响将会持续很长一段时间，特别是对于欧洲金融市场而言，将受到较大冲击。国际金融市场对黄金的需求依然有上涨空间。在美联储启动货币政策正常化步伐的背景下，截至目前已先后有欧元区、日本、瑞士等5个国家和地区的中央银行开始实施负利率政策操作。这对于黄金价格走势而言，是利好的。

　　结合多种现状分析，我认为黄金接下来可能还有更加劲爆的上涨行情。如果投资者错过了7月初黄金暴涨至两年高位的赚钱机会，现在上车还不算太晚。同时，全球货币宽松，黄金需求上升，美联储加息对中长期金市影响不大等因素，都决定了今年金价还有创新高的机会。

　　建议方案

　　国内家庭在一定本币贬值及全球货币宽松的背景下，5-8%的黄金配置是非常必要的。这部分黄金资产可以以实物金、账户金、黄金ETF基金、金币、黄金信托等形式存在，但是其目的更多的是避险的功能。所以，对于投资人而言，短期市场的判断是专业投资者对各类市场影响要素博弈的权衡，而普通投资人更需要首先建立自己的黄金基础配置资产，然后再根据风险承受力来决定是否参与黄金的短期交易。

　　因此，在当前时期，我们仍然建议普通投资人在黄金配置上尽早上车，不要因为短期的市场判断影响了基础的配置。在中国黄金不断融入全球交易的背景下，顺势而为，有助于规避货币超发等信用风险。黄金是诚实的资产。目前中信银行有实物中信金、账户积存金、黄金ETF基金、挂钩金价的净值型理财等全渠道黄金产品可供选择。