最伟大的投资家也会随岁月消逝，但某些投资的原则却亘古不变。比如价值投资。

　　2017年是价值投资型私募的绝对主场，在年度净值翻番的34只私募产品中，崇尚价值投资理念的产品占比超五成，其中2017年股票策略前五名均以价值投资为导向。

　　业内人士认为，2018年，或将继续考验大家的价值投资理念。

　　最高收益率达231.55%

　　股票多头策略 “完胜”

　　风水轮流转。犹记得，2016年底，股票策略凄凉垫底。现如今，换了天地，股票多头策略基金平均收益率高达11.04%，高于其他策略类基金，直接将它从谷底送到云端。在Wind数据覆盖的全部披露净值的24868只私募基金中，天成1号（方圆）以231.55%的骄人业绩获得2017年度冠军。

　　“天成壹号”的基金经理郭飞武此前曾公开表示，他的选股策略是寻找最被低估的市场、板块和优质个股，尤其在港股市场处于低估的时候，坚持持有甚至加仓低估值港股标的，所以旗下产品获得了良好的业绩回报。据了解，天成1号是一只规模1亿元的港股通基金，组合中包含5~6只港股，这些标的是从房地产、银行、保险板块中选出来的被市场低估的优质公司。

　　具体到股票多头策略，排名前20的产品平均收益率超过了100%，雨山寻牛1号以217.07%的收益率位列第一，美港喜马拉雅、涌津涌鑫6号分别位列第二和第三。长城证券资深分析师林毅认为，股票多头策略能取得这么好的业绩主要原因是它们投资的市场集中在美股和港股，所以借助港美股牛市，很多基金能获得高额回报。

　　有意思的是，反观2016年称王的管理期货策略，到了2017年，则以1.04%的平均收益率在各类策略中垫底，芳华之后的落寞，可谓冷暖自知。

　　重仓茅台的但斌赢了

　　价值派私募普遍获丰收

　　穿越时间的河流，与伟大企业共同成长。“茅台帮帮主”但斌这句话终于在去年迎来美好见证。

　　价值投资当道的2017年，以东方港湾、景林资产为代表的一批“老牌”私募基金取得了卓越的成绩，迎来了业绩规模双丰收。

　　但斌推崇的“选择伟大的企业，在合适的价格投资，并伴随企业长期成长” 的投资理念，为投资者们带来了切实的收益。在2017年私募基金公司业绩排行榜上，老牌价值派私募深圳东方港湾投资旗下3只产品今年以来平均收益率达到了95.88%，位列排行榜第四位。东方港湾在2017年旗下管理的且成立满一年的合计28只产品平均收益超过69%，其中最高收益是马拉松全球，去年取得了104.38%的收益。究其原因，但斌数年如一日重仓持有的贵州茅台等白马蓝筹股对产品业绩贡献良多。有业内人士指出，价值投资喊了这么多年，2017年或是真正给予价值投资者优厚回馈的起点。

　　一贯坚持“逆向投资定价、基本面研究定值”的景林资产，同样获得了价值投资的不俗回报。根据基金业协会的私募基金管理人分类数据，在管资产50亿元以上的私募公司中，景林资产获得冠军。据了解，景林资产一直是以实业投资的心态来考察上市公司，对行业研究非常细致。

　　此外，高毅资产、淡水泉投资、千合资本等价值派股票私募在2017年也是收获颇丰。

　　冠军不好当

　　价值投资是王道

　　城头变幻大王旗。当人们将目光投向2017年新晋冠军时，昔日私募冠军雄风今何在？从2008年夺冠的金中和，到2016年的冠军蓝海韬略，私募江湖的头把交椅似乎有点难坐。

　　2016年开年A股市场急剧下跌，股票策略产品也遭遇重创，但蓝海韬略旗下的“蓝海一号”以年度180.92%的高收益夺得2016年私募冠军，实属不易。但是到了2017年，蓝海一号净值却一路下滑， 表现不理想。

　　曾经在2014年摘得私募年度收益亚军、成为当年最大“黑马”的福建滚雪球资管公司，声名大噪之后，却在2015年7月(股市大幅波动时期)传出爆仓消息。经过2年的修整，福建滚雪球也在2017年喘过了气，旗下3只产品年均收益率为83.21%，位列排行榜第8位，可谓“重振雄风”。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“冠军往往有偶然因素，或抓到热点题材，或碰到黑马。有的冠军由于管理规模迅速扩大，团队建设能力和经验不能跟上也会影响收益。”杨德龙认为，2018年也许是真正考验大家的价值投资理念、分析能力和市场认知的一年，建议继续坚守价值投资，挖掘优质企业标的。