作为全面注册制后的首个交易日，A股昨天在券商股的带动下集体大涨。多位专家表示，全面注册制的落地标志着新一轮资本市场改革迈出了决定性的一步，将引发资本市场诸多变化，尤其是助力科技企业成长的作用将更加凸显。

　　分析人士认为，全面注册制之后，趋势牛将成为主战场，大市值绩优股的春天来了。

　　股市迎来真正市场化时代

　　券商股成领涨龙头

　　全面注册制落地，没有想象中的恐慌，昨天沪深股市低开高走，上证综指收涨2.06%，深圳成指收涨2.03%，创业板指数收涨1.28%。A股赚钱氛围浓厚，有3999只个股收涨，仅976只个股飘绿。成交金额方面，沪市成交3977亿元，深市成交5521亿元，两市合计成交金额逼近万亿，比上一交易日增加357亿元。

　　私募程先生表示，主板注册制改革从发布征求意见稿到正式落地仅用时16天，很明显，改革的速度超预期。周一A股市场和港股市场双双强劲反弹，特别是券商股和银行股齐齐大涨，表明A股全面注册制受到各路资金的欢迎。其中券商板块指数大涨3.99%，湘财证券涨停，南京证券、中金公司、国盛金控涨幅超6%，中信证券涨3.95%；保险板块指数涨3.94%，中国太保和中国人寿涨幅超5%；银行股中，成都银行冲击涨停，平安银行、瑞丰银行、招商银行、宁波银行涨幅超4%。

　　券商股一向被视为“牛市旗手”，券商股的大涨，和行业深度受益于全面注册制实施有关。海通证券认为，注册制改革是资本市场的重大里程碑，标志着真正市场化的时代来临。全面注册制落地后，预计券商投行业务及机构业务行业集中度将进一步提升，券商财富管理业务表现则将直接受益于市场的扩容，头部券商优势显著。

　　科创企业感受到春风

　　有望更快奔向资本市场

　　全面注册制实施后，对中小企业尤其是科创企业会有哪些影响呢？“我们去年刚评上‘小巨人’企业，之前计划三年内冲刺上市，现在注册制实施后，我们应该会提前。”宁波一家制造企业负责人告诉记者，注册制对很多像他们这样的企业开辟了一条快速航道，可以更快地驶向资本市场。

　　全面注册制启动，沪深主板3月4日将开始“纳新”。各个板块的发行上市审核权全部下放至交易所，A股市场也正式进入沪深京三大交易所“并联”审核新时代。

　　值得注意的是，从核准制到注册制，上市过程更加规范、透明、可预期，也让企业的上市更加容易；另外，设立多元包容的上市条件，允许未盈利企业、特殊股权结构企业、红筹企业等上市，将为市场带来更多源头“活水”。

　　中国银行研究院研究员邱亦霖表示，全面推行注册制后，主板将实行以询价为主体、以直接定价为补充的定价机制。同时，对于上市标准，设置了“预计市值+收入+现金流”和“预计市值+收入”两套指标体系，将提升市场包容性，契合科技创新企业的特点和融资需求，上市公司群体的科技含量将明显提升。

　　“全面实行注册制是支持科技创新的关键举措。整体来看，全面注册制后IPO的门槛将更低，行业板块分化现象明显，那些技术含量高、成长性好、创新能力强的优秀企业上市会越来越容易；反之，那些高能耗、高污染、科技含量低的企业，上市会越来越难。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

　　炒小、炒新、炒概念风险大增

　　利好大市值的优质股

　　以往，许多个人投资者喜欢炒新、炒小、炒概念，而随着全面注册制的实施，这样的盈利模式将成历史。

　　“全面注册制实际上是与国际接轨，就像美股、港股一样，今后A股也会有越来越多的仙股、退市股，打新股破发习以为常。”在港股市场炒了20多年股票的杭州老股民张强说。

　　长城证券杭州分公司首席投顾林毅表示，全面注册制实施后，除了10天4次异动外，10天之内累积涨幅达100%、30天之内累计涨幅达200%给予停牌，这条规则对短线情绪产生了很大的影响，市场炒作妖股的热情会大幅降低。

　　林毅认为，这样的交易制度对于追求短线的散户会非常不适应。因为散户的交易速度没有主力游资跟量化资金快，比如，散户刚挂到涨2%的价格去买，结果申报以后价格就涨到了6%，散户只能撤单再往上挂，最后散户在涨停板上才能买到。同理，一旦出现恐慌情绪，散户只能在跌停板上卖出自己的筹码。

　　私募程先生认为，全面注册制背景下，如果不改变在概念股中追涨杀跌的模式，散户的生存会显得越来越困难。他建议留意一些发展稳健的消费白马和极度低估值的核心资产，或者行业景气度转暖的行业龙头。

　　海通证券量化团队表示，A股市场注册制正式实施，将深化资本市场改革，同时助推实体经济高质量发展。全面注册制下，上市流程、发行定价、交易制度、交易资质等都将得到显著的改善；在政策环境持续宽松背景下，A股市场在未来有望迎来上涨行情。

　　“趋势牛（以趋势为核心的牛市模式）将成为主战场，大市值的春天来了，绩优股的天下！要变天了！”林毅表示，全面注册制将对超短打板的生态圈产生翻天覆地的影响。而对大市值的优质股是极大的利好，短线连板的垃圾股会越来越少。

　　私募界的网红但斌呼吁A股注册制已经有近10个年头了，如今希望成为现实，2月20日但斌在微博感慨道：“我曾说过注册制真正到来那天，可能就是中国股市长牛慢牛的开始，但愿注册制实施过程中，遇到困难、短期的困境，也能坚持到底！最好，退市制度也能更坚决实施！”

　　一个流动的市场，一个有进有出的市场，才是一个健康的市场。