由上海证券报和中投证券共同推出的最新一期中国证券业月度报告显示，在证券市场交易持续活跃的背景下，即便下半年市场换手率较目前出现明显下降，全年股票基金权证的交易额仍有望达到44万亿元，券商经纪业务有望超过1300亿元。

　　5月份，两市股基权交易额总计达到6.37万亿元，环比增长20%，日均交易额达到了3536亿元，环比增长40%，比去年同期增长了3.44倍。如果按照0.15%的佣金率计算，5月份券商实现了手续费收入190亿元，1～5月份合计高达607亿元。低利率和股市赚钱效应引导居民储蓄向股市分流，是一季度特别是四月份以来股市飙升的主要推动力。春节后以散户为主力的大量新增资金涌入市场，市场投机性需求日趋活跃，突出表现就是高换手率，市场日均换手率在6%以上，是去年同期水平的一倍。

　　在流动性过剩的大背景下，印花税的调高对交易成本的影响非常有限，关键是向市场传达了监管层抑制股市投机、促进股市平稳健康发展的政策信息，市场也对此作出了反应，股市正进入结构性调整阶段。因此，5月份有可能形成今年日均成交金额的顶峰，之后逐步回落并在一定区间内徘徊。如果下半年换手率从目前的6%下降至4%，全年日均成交金额约为1800亿元的水平，全年股基权交易额有望达到44万亿元，券商经纪业务收入有望达到1300亿元。

　　剑鸣 陈华龙