10月27日，工商银行登陆沪港两地股市，从这一天算起，上证综指从1810.65点涨到2062.36点，阶段涨幅为13.90%，港澳资讯的统计数据显示，以工行、中行领头的沪市总市值达300亿元以上的17只个股平均涨幅高达21.28%。10月27日，17只权重股的总市值为26475.93亿元，到了11月23日，总市值达到32258.47亿元，增长21.84%。20个交易日以来，大盘权重股累计成交金额为1644.0865亿元，而同期沪市A股总成交金额为5980.1787，占比接近三成。

　　“银行股的狂飙、地产股的勇猛、钢铁股的坚强、石化股的凶悍使投资者初步领略到了A股市场国际化行情的风范，也使大多数内地投资者有些犯晕。”资深市场人士阿琪这样评述当前的市场。“现在，行情的发展已经超过了许多投资者的思维和视野的边界。”

　　蓝筹股的表现太抢眼了，大象的舞蹈竟然也如此狂野：10月27日以来，宝钢股份上涨48.40%，武钢股份上涨39.16%，中国石化上涨34.11%，工商银行上涨27.24%，上港集团上涨27.18%，涨幅最小的华能国际也涨了9.33%。

　　大蓝筹时代来得并不突然，合理性因素非常容易想明白，除了股指期货、融资融券等金融创新举措即将推行之外，更重要的在于大蓝筹的盈利增长预期导致的估值偏低。今年中期，上市公司业绩出现转折，统计表明，利润增长集中在蓝筹股上。2006年上半年净利润排名前20位公司的净利润总额占到总量的56.3%，优质大蓝筹群体成为A股市场的真正脊梁骨。而蓝筹股质量的改善自然引起了市场的高度关注，机构投资者开始大量增仓，大象的舞步由迟缓而渐趋“轻盈”乃至“狂野”。

　　大盘蓝筹股在启动之前普遍处于估值折价状态，市场人士认为，无论是顺应与国际接轨的潮流，还是未来期货交易中的筹码资源价值，或者是其本身的投资价值因素，都为大盘蓝筹股行情提供了充分的理由和依据。而未来在指数期货开设后，在现货上做多，在期指上做空，存在着巨大的套利空间，各路资本

　　当然前赴后继。

　　经历一轮喷发之后，目前行情高低和风险程度，还是要看大盘蓝筹股是否已经到了估值溢价的程度。值得注意的是，蓝筹股群体估值上仍有一定的优势，并最终有望成为股指进一步走高的根本动力。按照多数机构的预测，按照2006年的业绩增长情况计算，蓝筹股其整体市盈率依然处于相对较低水平。显然，这一事实是支持当前市场进一步走强的内在基础。甚至有分析师指出，蓝筹理念的升华，未来蓝筹行情还将继续向机场、港口、公路、铁路等基础产业股蔓延，这可能将是明年行情牛市继续深入的基础和契机。但也有人认为，市场对大盘蓝筹股的追捧似乎已经超越理性的界限，机构面对复杂的博弈局面的巨大挑战。

　　谁对谁错？市场说了算。        俞险峰