“缓解外汇储备过多的压力是放开QDII的目的之一，但更重要的是实现资本项目进一步开放。”国家外汇管理局资本项目管理司资本市场处处长郭松这样评价QDII的里程碑意义。

　　虽然目前通过QDII流出的资金量并不多，但屈宏斌仍相当乐观。他算了一笔账。台湾每年资金流出量为储蓄的12%，目前中国内地的企业和居民有33万亿人民币存款，假定10%的储蓄分流到海外，相当于4000多亿美元的规模。

　　不过，今年4月开闸的QDII产品卖得并不理想。

　　“要通过QDII，对广大投资者进行全球投资的持续教育，否则，实现藏汇于民的过程可能会很长。”华安基金副总经理姚毓林如是说。

　　姚毓林对如何卖QDII产品绝对有发言权。今年9月13日，作为首只QDII基金的“华安国际配置基金”开始募集，一个月后募集近2亿美元，1600位客户中个人投资者占主力。

　　虽然远没有达到外管局批准的5亿美元额度，但QDII基金还算顺利。毕竟，能够投资全球主要国际市场的股票、债券、房地产信托和商品基金等，理想收益率有了制度保证。商业银行的QDII产品可能更为尴尬。由于只能投资固定收益产品，收益率偏低，加上人民币升值预期强烈，银行QDII销售一直不尽如人意。

　　“出现这种情况是正常的。”郭松解释，QDII产品募集规模与外汇局批准的规模有差距，主要原因有人民币升值预期强烈、A股市场暴涨以及QDII产品吸引力不足等。

　　如何让QDII产品卖得更火？姚毓林说出了三点“希望”——要对投资者进行持续的教育，让他们树立全球投资的理念；产品要多样化；监管部门应放开机构投资者投资QDII产品的限制。“比如允许保险机构投资QDII基金，就像现在保险公司投资基金一样容易。”

　　保险机构则正在等待保监会出台新的外汇投资办法。“目前的问题是，保险机构希望通过QDII，把巨大的保险资金拿到海外运作，从而提高收益率。”此前在汇丰供职的刘善学不久前加盟平安资产管理（香港）公司任董事总经理。事实上，平安、国寿之所以在香港成立资产管理公司，并招募国际化人才，正是为下一步“出海”打基础。

　　据了解，未来新的保险机构外汇投资办法出台后，保险机构将可以购汇进行境外投资，且投资领域将更广，除了央行5号公告提到的货币市场工具和固定收益产品，还将包括股票、股权、股票型基金等权益类产品。    

　　尚晓阳