11月20日福耀玻璃公告称，公司拟向高盛集团旗下的投资基金定向增发逾1亿股，占发行后总股本的10%。11月21日，美的电器发布停牌公告说有重大事项要公告，分析家认为，美的电器有意通过定向增发引入外资战略投资者，其中引入高盛的可能性最大，初步意向为增发价格约高出股权激励行权价的40%～50%。高盛对中国A股市场的投资显然有加速迹象。

　　高盛中国策略师邓体顺此前曾表示，仍然长线看好消费品类股票。对于行业投资的选择，他提出，消费品股票蕴含最佳的长线投资机会，并认为当前的政策倾向于平衡经济增长，从投资和出口向国内消费品倾斜，因此，领先的国内消费品品牌企业、互联网、媒体、金融服务和房地产行业的股票表现会跑赢大市。

　　高盛出手福耀玻璃和美的电器，显然是其战略步骤的具体实施。福耀玻璃占据国内汽车玻璃业半壁江山，国内汽车玻璃目前仍然面临重大机遇，预计到2010年前销售收入能保持每年20%~30%的增长。而美的电器是国内白色家电的龙头企业，在完成整合后，未来成长空间不可限量。

　　近期的麦肯锡研究报告指出，随着内地储蓄率下降及中产阶层增加，中国消费市场的规模可在2015年超越德国，达32000亿美元，并成为仅次于美国及日本的第三大消费市场，意味中国将由目前以投资作主导的市场，转向消费型经济体系。统计显示，近3年来我国社会消费品零售总额一直保持较高的增长态势，3年平均增长率在10%左右。

　　高盛对中国A股市场的投资显然来自对中国经济高速增长的信心。高盛认为，未来4年，A股市场的成长性将主要得益于四大因素的推动。首要因素是海外上市的大型蓝筹股的回流。第二，随着股改的完成，国有股产权多元化将进入更开放阶段。第三，民营上市公司增长将是A股市场股本扩大的另一大力量。第四，上市公司的盈利增长也将是未来股市持续发展的主要动力，来自盈利增长带来的市值贡献大约是4500亿美元。高盛认为，到2008年，A股上市公司的平均盈利增长大约可以保持在14.7%~18.3%之间。

　　摩根大通也预期，中国今明两年的股本回报率为17.7%及16.5%，市盈率则为14.5倍及13.7倍。

　　从高盛的投资战略到实践，我们可以看出外资投资A股主要基于以下两点：从行业来讲，首要看中的是消费品行业；其次从具体公司来讲，首要看中的是行业龙头企业，不管该企业是国有还是民营背景。            徐建民