2007年以来，股指在牛市热浪中不断刷新历史新高，同时上市公司的再融资热也渐有扩散之势，其中逐渐增多的公开增发尤其引人注目。据统计，2005、2006年公开增发的上市公司分别只有4、8家，而在2007年不到3个月的时间里，公告计划实施公开增发的上市公司已达13家，每个月的数目稳步递增。

　　平安证券的李先明认为，这些拟公开增发的公司对资金的需求相当大。以万科A为例，其在12月有过近42亿元的定向增发，但2006年底资产负债率仍高达64.94%。在包括央行加息等严厉的宏观调控下，随着经营规模的加快，置地与贷款等多项成本大幅增加，李先明认为选择公开增发在某种意义上也是无奈之举。

　　还有市场人士表示，定向增发也存在一定风险，如募资项目投向、增发价格等需要得到机构投资者的认同，在三千点的敏感位置选择公开增发，也在一定程度上反映了市场对大盘走向的分歧。

　　的确，当前A股整体静态市盈率已达40倍左右，个股翻番行情不在少数，而增发价一般以公告前二十个交易日的平均价格为准，不排除公司与机构之间对价格或项目有分歧。此外，该人士还提醒投资者，拟公开增发的名单中，不乏上市仅一年左右的公司，一旦泛滥，“圈钱潮”将卷土重来。

　　对此，李先明承认过度融资的负面影响很严重，但同时，他认为即便公开增发可能会成为下一阶段再融资的流行色，目前来谈圈钱也显得为时尚早。在他看来，牛市中再融资是常态，现阶段上市公司、大股东与中小股东的利益一致，拟增发的公司如万科、金发科技等大多为机构投资者一致看好，考虑到公司治理结构完善、项目前景明朗等因素，通过增发中小投资者也能更多分享收益。此前，也有行业研究员撰文表示，振华港机虽然向大股东中交集团定向增发的预期落空，但不排除中交集团将大举参与此次增发认购，募资主要投向长兴基地，以用于海上重型、钢结构等业务的开展，有望成为公司重获成长的“新引擎”。

　　罗力