据Wind资讯统计结果显示，以不同行业为评估对象，A股目前估值呈现出显著的结构性差异特征：部分行业估值虽然处于高位，但距历史顶部还有上升空间；但也有部分行业的估值已经明显“高处不胜寒”了。

　　首先以历年一季度业绩乘以4而得出全年业绩预测值，并以历年4月30日股价为基础，评估Ａ股市盈率水平。

　　统计显示，与2004～2006年市盈率比较，A股市场内所有行业的估值水平目前都出现了大幅上涨。比如，房地产、医药行业目前的整体市盈率分别为58.49倍，而其2006年同一时点的估值分别为24.26倍。

　　在经历了长期熊市后，投资者心理趋于悲观极限，并由此使得A股市场在2004年到2006年间形成了一个明显的估值洼地。而目前市场的估值水平已经从洼地中走出，整体处于一个新的估值高位区。

　　此外，我们将目前各行业估值（2007年4月30日）与上一个中长期顶部——2001年6月13日时的行业估值进行了比较。统计结果显示，不同行业目前的估值状态有较大差异。

　　首先，申万综合、食品饮料、电子元器件、家用电器、纺织服装行业目前的静态估值高于上一个市场顶部时的水平，其中，综合、食品饮料行业目前的PE分别为122和66倍，显著高于2001年高点时的78与48倍。

　　其次，农林牧渔、交运设备、信息设备、医药行业目前的估值与2001年高点时的估值水平相当。

　　第三，化工、采掘、有色金属等14个行业的估值目前仍显著低于其历史最高点时的水平，这些行业数量占全部行业的六成。

　　目前估值与前期高点估值相当的行业股票，短期内则将面临较大阻力，除非得到更高成长性的支持，而当前估值显著高于前期高点的行业股票，是目前Ａ股市场中最危险的群体，未来除非发生脱胎换骨的变化（如重组引发业绩迅速增长，但是，对于食品饮料、家用电器等行业内的多数个股而言，其基本面猝然骤变的概率实际上并不高），否则将面临较大下跌风险。     龙跃