近期A股市场风云变幻，周一还是晴天，周二便成了暴跌，昨日上证指数急挫241.32点，似乎表明机构资金已有减仓之意。而基金又是A股市场的主流机构资金，因此，分析基金的动向有助于了解机构资金的动向。

　　基金面临突围压力

　　对于基金来说，目前面临着突围的压力，主要有两个因素，一是后续资金的跟进不足。因为在资金充裕的前提下，基金们需要抢筹、锁筹等步骤，所以，操作起来具有一定的“粗放式”特征。一旦新发基金减缓，基金的操作就面临较大压力，很难形成群体效应，需要“精耕细作”，所以更注重个股基本面的挖掘。

　　二是估值因素。前期市场的大幅上涨，使得A股的估值水平迅速上升，这也就考验机构资金的投资智慧，是在高市盈率的估值基础上继续拉高板块行情，还是转移阵地，挖掘个股行情，这是摆在基金等机构资金面前最为关键的选择。

　　三大突破方向显现

　　据相关信息显示，基金为代表的机构资金已经开始突破方向，将目光锁定了那些能够抗高估值风险的个股中。

　　这主要体现在三点，一是外延式增长趋势明显的个股。主要包括资产重组，比如借壳成功后，新优质资产效应渐渐显现的个股，近期行业分析师对ST中鼎等个股的研究报告就可窥一斑。也包括定向增发收购优质资产或整体上市，这是最佳化解高估值的“药方”。

　　二是小盘二线成长股。小盘成长股的盘子较小，进出不太容易，因此机构资金往往视而不见，但在大盘股的估值高企后，小盘股在近期有望成为机构资金重点关注的对象，巨轮股份、轴研科技、航天电器等拥有产能释放且公司基本面不断积极变化的个股，在近期盘面的放量就是最好的说明。

　　三是业绩增长且估值低企的二线蓝筹股。较为典型的有化工股、钢铁股，化工股，比如PVC价格因为石油价格高企而一直位于7500元/吨以上，从而给英力特、中泰化学、新疆天业等个股带来较佳的盈利能力，将成为机构资金新的奶酪，类似个股还有六国化工、赤天化、泸天化等。

　　“合理估值+题材”成热点

　　就目前来看，有两类品种可予以跟踪，一是创投概念、可再生能源概念等主题品种，比如钱江水利、综艺股份、大众公用、银星能源、精工科技等均有实力资金参与的盘面特征。

　　二是基本面发生积极改善，且公司面临着一定题材催化剂的个股，比如卧龙电气，其参股近20%的卧龙置业借壳*ST丹江上市几成定局，可以跟踪。再比如说青山纸业，拥有永安林业、惠泉啤酒、兴业银行等诸多上市公司的股权，面临较大的重估空间，近期放量明显，似乎已有实力资金参与，可低吸持有。    

　　渤海投资 秦洪