专家建议

　　四季度适当降低收益预期

　　中国石油回归A股市场，能源改革稳步向前推进、股指期货在酝酿推出，理财专家提醒，四季度证券市场处于高估值、高波动的状态，高回报并非投资常态，建议投资者适当降低收益预期。

　　华安基金管理有限公司总经理助理、投资总监王国卫近日表示，他对第四季度的证券市场相对比较谨慎，建议股民和基民不妨把收益预期稍微降一降。特别是对一些比较激进的投资者来说，现在最不应该做的就是放大投资规模、放大投资风险。

　　“风险总是在你想不到的时候出现”，专家提醒理财者，去年证券投资收益超过100%、今年收益还能超过100%并不是投资的常态，因此对收益预期过高、甚至为获得较多收益把房子抵押给银行做风险投资的行为非常不值得提倡。

　　姚湜

　　短期“缺血”是调整主因

　　申银万国证券研究所表示，本轮自6000点以来的调整，根源在于市场新增资金的极度萎缩。虽然从长期来看，随着人民币的升值过程，流动性泛滥这个大背景并未改变，但在10月份以来公募基金降低持仓并且没有新基金发行的状况下，市场还是出现了短暂和间歇的“缺血”。特别是在目前，管理层对于市场最重要的活跃力量基金仍然持需要控制规模引导规范的态度，因此市场的“缺血”状态有增无减，近期市场成交量充分表明这一点。

　　如果这种较低成交量的局面继续维持，那么只有“二”才能获得更多的市场注意力和资金的净流入，自然也就获得明显的超额收益，近期这些权重股的换手率并未下降也是明证。             全景

　　一线蓝筹股仍处艰难时期

　　人民银行日前再次宣布上调存款准备金率，自8月份以来，人民银行平均每月上调一次准备金，安信证券研究所认为，在外部失衡得到有效治理以前，准备金率调整对资产重估不会产生趋势性影响。

　　不过，与前三季度相比，四季度资金面相对趋紧。在A股市场正在经历投资风格向二、三线成长股乃至低价股转换的拐点上，预期资金面的变化会推动这一进程，而一线蓝筹股仍处在艰难时期，整个转换过程大约会持续至12月。         全景