虽然中石油的下跌有市场整体环境的因素，但普遍认为，中石油的下跌，机构的轮番抛售是直接原因。

　　中石油成交资料显示，在2007年11月5日至12月8日期间，几乎每天卖出前五名的均为机构专用账户。其中，上市首日，一家机构专用席位卖出36.2亿元，中信建投及中信证券席位分别卖出30.2亿元和8.7亿元。

　　对此，中信建投证券投资部吴浩向《证券市场周刊》表示，48.6元的开盘价已经接近中石油的估值上限，就投资本身而言，机构抛售无可厚非。关键问题是，为什么会产生如此“离谱”的开盘价。

　　2007年11月5日中石油开盘时盘面显示，9:15集合竞价第一笔单为48.50元，有31380手买单；随后，第二笔为48元，有51701手买单；第三笔为46元，有94336手买单。显然中石油的天价开盘价最终由机构制造。

　　而由上交所统计而得的Topview数据显示，在中石油上市当天，代码为 G24272和G25996两个机构席位分别买入4.8亿元和2.4亿元中石油股票，二者相加7.2亿元，总金额排在当天买入席位的第一位。正是上述两家机构的“冒死”行为，很大程度上成就了当天抛售机构的暴利套现。