近期A股市场持续疲软，经过持续六连阴之后，昨日A股市场再度下跌，上证指数盘中轻松击穿3000点整数关口。政策底已无险可守，7连阴之后市场将如何运行呢？

　　CPI解读出现分歧

　　对于昨日盘中A股市场击穿3000点考验2900点的走势，业内人士认为主要与中国石化、中国石油在盘中的弱势表现有关。而他们在近期由强转弱的原因则在于资金对5月份的CPI数据的解读出现较大分歧，悲观者认为CPI数据虽然有所下滑，但依然处于相对高位，从紧货币政策松动的可能性并不大，更意味着成品油价格改革的预期并不现实。既如此，石化双雄上半年的业绩依然不易乐观，所以资金减仓的意愿较强，也就有了昨日大盘的盘中跳水走势。

　　但乐观者则认为，CPI数据的回落，至少意味着在近期不会再度出台相对强硬的调控政策，这为银行股、地产股等受到从紧货币政策影响较大的板块提供了喘息机会。巧合的是，近期万科A、金地集团相继公布了5月份的销售数据，显示出地产业上半年仍有望维持相对稳定的增长势头，从而在一定程度上化解了对地产股业绩不佳的担忧。而万科A关于资金面的澄清公告也有利于市场重拾对地产股的投资兴趣。正由于此，昨日尾盘地产股在万科A等龙头品种崛起的牵引下，大幅反弹，也使得上证指数迅速摆脱了2900点的引力。

　　新兴奋点或带来短线反弹

　　市场对宏观运行数据或者相关信息虽然仍有不同的意见，但毕竟已有一定程度的乐观分析，这无疑有利于A股市场形成新的市场兴奋点。其中银行股、保险股等金融股或将在CPI数据有所下降的预期下而有所活跃，毕竟不少银行股、保险股的H股股价已高于其A股。所以，随着对未来经济运行数据的相对乐观预期，将推动部分资金进入银行股、保险股等品种中，从而抬升A股市场的股价重心，有利于上证指数重新回到3000点上方。

　　更何况，近期市场也出现了有利于A股走势的信息。日前媒体报道称，股市的不断下跌正吊起地方国资向上市公司注资的胃口。这有望给A股市场带来两大新的兴奋点，一是上海本地股等投资主题的崛起，毕竟上海本地股在地方国资委注资行动中具有一定的龙头地位，所以，此类个股或将反复活跃，成为A股市场的一个兴奋点。二是有利于强化市场对央企股的投资兴趣，因为如此的信息再一次强化了优质国有资产证券化的趋势，故随着市场的回落，不排除央企注资将成为A股市场的又一救市金牌。

　　由此可见，A股市场短线的确面临着一定的反抽可能性，这也得到了技术面的佐证，因为上证指数已持续七连阴，做空动能已得到了较大的释放，短线或将面临着一定的反抽动能。如果再考虑到3000点区域依然可视为政策底，那么，后续或有新的利好政策出台，所以，热钱将在今日制造新的兴奋点，使得上证指数出现反抽走势。但值得指出的是，在经济环境未有实质性改观以及供求关系未有实质性改善的前提下，大盘短线反抽是难改长期调整趋势的。

　　故在实际操作中，建议投资者仍然谨慎，遵循稳健交易的投资者可以等大盘企稳后再作投资决策。对于短线感觉较佳的投资者则可以从上海本地股以及近期持续放量的中小板块中寻找短线投资机会。　　         渤海投资　秦洪