作为刺激美国经济的最新重大举动，美国财政部和美联储２５日宣布，将再拨８０００亿美元用于帮助美国信贷市场恢复正常运行。

　　根据该计划，美联储将动用其中６０００亿美元购买住房抵押贷款及相关有价证券，另外２０００亿美元用于促进消费信贷。美国财政部则从７０００亿美元金融救援计划中拨出２００亿美元，支持美联储的上述行动。

　　扭转信贷市场停滞趋势

　　美联储在当天的声明中说，这一最新举动将有助于降低房贷市场成本，促进住房市场发展，并有助改善金融市场状况。该计划将在未来几个季度付诸实施。

　　美国财政部长保尔森当天也表示，随着美国经济继续下滑，让消费者能够获得贷款至关重要。他强调，其中的２０００亿美元消费信贷支持只是一个“起点”，该计划将可能视情况继续扩大。　　

　　随着金融危机愈演愈烈，流动性紧张已导致美国信贷市场趋于停滞，这进一步导致美国消费大幅下滑，加剧了美国经济的困境。美国商务部２５日公布的初步修正数据显示，美国经济今年第三季度按年率计算负增长０．５％，为２００１年第三季度以来的最差表现。

　　根据美国联邦储备委员会和财政部当天分别发表的声明，在消费贷款方面，美联储将为诸如信用卡、汽车和学生贷款等多种类型消费贷款支持的有价证券持有者提供最高达２０００亿美元的贷款，其目的是通过增加这些有价证券的需求量，来降低消费者要支付的利息，同时也使消费贷款更容易获得。美联储还宣布，该委员会将从两大住房抵押贷款机构房利美和房地美以及联邦住房贷款银行购买最高达１０００亿美元的直接债务，并另外购买５０００亿美元的抵押贷款支持有价证券。

　　金融机构惜贷危害凸现

　　自从１０月份美国政府着手大规模救助金融市场以来，美国财政部和美联储明确宣布过救助措施的两个目标：一是不能让任何一家对金融市场构成系统性风险的金融机构破产，二是解决因为信贷危机导致的信贷枯竭问题。

　　为此，美国财政部和美联储推出了包括７０００亿美元金融救援方案在内的一系列救市措施，通过降息、注入资金、直接介入商业票据和货币基金市场等手段对金融市场起到了稳定作用。美国主要金融机构在接受了财政部的注资之后，自有资金情况有所改善，银行间拆借市场利率恢复到正常水平，大型企业发行商业票据难的问题也得到了缓解。可以说，上述目标中的第一个目标已经部分实现。

　　但是，金融机构出于自身资产安全考虑，拒绝放贷，消费信贷市场和住房信贷市场的状况始终无法改善。

　　首先，触发信贷危机的房地产市场仍然无法触底反弹，美国的住房销售量和销售价格都无明显好转，由于金融危机蔓延到实体经济导致企业盈利骤降、失业人数增加，住房贷款的坏账比例还在增加，商业地产也出现问题。只要房价一直下跌，与房地产相关的证券类资产就会不断贬值，这使金融机构的不良资产进一步增加，从而引发更为严重的信贷紧缩。

　　其次，消费信贷市场的情况在进一步恶化。由于信贷紧缩和经济形势恶化，包括信用卡、汽车贷款、学生贷款在内的消费信贷市场坏账率增加，借贷成本提高。由于个人消费在美国经济中占据三分之二的地位，信贷萎缩对实体经济复苏构成严重威胁。除此以外，在金融机构普遍惜贷的情况下，经济中最容易遭受经济危机打击的小企业更难获得贷款。

　　方案效用各方有争议

　　联合国全球经济监测中心主任洪平凡博士在接受专访时分析说：“目前信贷市场最严重的问题是所谓的流动性陷阱，即资金出不了银行，金融机构对企业和消费者的贷款处于停滞状态。”他认为，这个时候，美国财政部和美联储必须扮演商业银行不愿意扮演的角色，解决信贷枯竭问题，否则美国经济就可能长期面临增长停滞甚至负增长局面。

　　对于美国财政部和美联储上述方案的作用，分析人士存在争议。美国前达拉斯联邦储备银行副行长杰里·奥康奈尔认为，这一方案将刺激房地产市场的信贷行为，因此有利于房地产市场回稳。还有分析人士认为，这一方案将刺激消费信贷发放，因此有利于刺激经济增长。

　　但是，前白宫经济学家、纽约大学商学院教授劳伦斯·怀特则认为，这一方案虽然向市场注入了大量流动性，但并没有解决金融机构持有的“有毒”资产的问题。耶鲁大学金融学教授陈志武对这一方案的实施效果也不乐观。他说：“从长期来讲，货币供应量大增，美国政府和美联储的债务过多，长期风险很大，随着未来通货膨胀压力增加，政府将不得不面对新的问题。”

　　虽然分析人士对美国财政部和美联储的最新救市方案效果看法不一，但金融市场已就此作出了积极反应。一方面，美国住房抵押贷款利率大幅下降；另一方面，纽约股市道琼斯３０种工业股票平均价格指数和标准普尔５００种股票指数也出现了久违的“三连阳”。

　　据新华社