■长江证券　李晓鹏

　　

　　目前已经有500多家上市公司发布2008年业绩预告，我们相信，在充满诸多不确定性的当下，年度业绩预告蕴藏着极大的信息量，也藏着近期较大的机会以及该规避的风险。

　　我们注意到，即使在目前较为严峻的形势下，依然有不少上市公司保持了业绩的稳定增长。就此，我们认为，在目前市场整体跌幅巨大的条件下，业绩稳定增长的上市公司中存在一定投资机会。

　　根据WIND统计，上市公司已发布2008年度业绩预告的公司共533家，其中，预计2008年业绩同比增长的共246家、同比降低的共287家。我们选取预期2008年业绩最高增幅超过30%的公司，共120家（剔除资产重组、一次性收益等非主业类公司）来分析业绩预增的上市公司结构，发现有三大特点：

　　一是，业绩预增公司中主板公司共42家、中小板公司共78家，分别占主板上市公司总数的3.2%和中小板上市公司总数的28.5%。由此可以看出，中小板上市公司对2008年业绩乐观程度远好于主板上市公司。

　　二是从行业结构来分析，化工行业17家、IT行业16家、建材行业13家、机械制造业11家、采掘业10家、医药行业9家、商业行业7家、造纸业5家、食品饮料行业4家等。

　　三是行业结构可以看出，周期性行业占预增公司的比重较高，其业绩变化幅度较大。其中原料药行业和煤炭行业，由于产品价格巨幅上涨而预计业绩增幅最高。

　　业绩预增公司的投资机会有所不同。从上述上市公司业绩预增的结构分析来看，中小板上市公司的情况远远好于主板上市公司。由于中小板上市公司规模普遍比较小，科技含量普遍较高，在细分行业市场其产品竞争力较强。在此次经济衰退的背景下，相关上市公司业绩表现出了良好的抗周期性。因此，建议投资者重点关注绩优的中小板上市公司。

　　周期性行业公司的产品在经历了去年和今年的暴涨暴跌，现在到了重点配置时期吗？虽然有较多的化工和煤炭企业预计2008年业绩增幅较高，但是我们依然建议投资者在大宗商品价格并未稳定的条件下，应谨慎选择该行业的上市公司，因为其2009年业绩令人担心。

　　对于周期性较弱的医药、商业、食品饮料等行业，我们强烈建议投资者关注。此类公司有较强抗周期特征，更有可能会带给投资者超额收益。

　　在目前市场整体低迷，海外市场并未稳定的条件下，A股市场的系统性风险仍可能并未完全释放。但是由于股价短期跌幅巨大，选取绩优上市公司的股票风险相对较小，而其对应的可能收益却较高，因此建议投资者积极关注。