■赵彤刚 余喆

　　

　　基金摇号申购、一基难求的情景似乎还历历在目，然而仅仅事隔一年，伴随着2008年股市的急转直下，基金发行却遭遇了前所未有的冷遇，今年成立的基金平均首发规模仅17.7亿份，远低于去年水平，且创下历史最低。不过业内人士表示，明年股市或将进入平衡震荡行情，预计基金将比今年有更多作为，发行也有望回暖。

　　从百亿到十几亿 首发规模骤降

　　天相投顾统计数据显示，2008年以来共发行基金99只，仅从发行数量看，远远超过2007年的58只。

　　但是，与之形成鲜明对比的却是单只基金规模的大幅下降。这99只新基金的平均首发规模只有17.7亿份，其中，一季度的平均首发规模为22.6亿份，二、三、四季度分别为13.7亿份、14.8亿份和13.7亿份；而2007年，基金的平均首发规模却高达100亿份。份额的急剧下滑，导致今年成立的99只基金累计募集资金仅有2000多亿元。

　　此外，来自银行等代销渠道的数据显示，与去年同期相比，现在发售一只基金要多花将近三倍时间，不少基金无奈选择延长募集期，这与往年摇号抽签申购基金的火爆场景形成鲜明对比。

　　“市场低迷、基金净值普遍大幅下跌、投资者热情下降，是导致发行总量减少的主要原因。”天相投顾闻群这样分析。从业绩上看，2008年股票型基金的净值平均亏损了近54%。

　　风水轮流转 债基募集占半壁江山

　　不过，低迷的股市虽然把股票基金的发行推向了“山穷水尽”，却为债券基金打通了一条“柳暗花明”之路。投资者更加看重资产的安全性和流动性，原先“冷门”的债券型基金、货币型基金等中低风险产品突然之间受到热捧。

　　天相投顾数据显示，今年来共有35只债券基金发行，募集总规模突破千亿，超过前6年的总和，占全年所有基金募集总额的一半，而2005年~2007年的三年间，这一比重分别只有0.13%、0.59%和0.17%。

　　此外，在这轮对债基的追捧中，机构显然跑在了前面。“相较于偏股型基金，债券型基金因低风险、收益稳健等优势，获得了机构的认可，户均认购额大于偏股型基金。”信诚三得益基金经理毛卫文表示：虽然基本面有利于债市，但明年的债市肯定不会像今年这样一帆风顺。由于未来降息空间有限，加上前期透支利好，明年债市收益空间可能将下降，但因其收益稳定，依然会受到追求中低风险和固定收益投资者的追捧。投资者一定要对风险和收益有合理预期。

　　两成基民熊市赚钱 都全靠债基货基

　　来自中国证券报的一项调查显示，熊市中基民的收益好过股民，近两成基民今年取得正收益，这一比例比赚钱的股民多了7个百分点。该项调查显示，12.04％的被调查者今年投资基金取得了10％以内的正收益，另有6.91％的基民收益超过10％。而在接受调查的股民中，只有合计11.99％的人取得正收益。

　　以债券基金为代表的固定收益类基金在熊市中大放异彩，是基民赚钱最主要的原因。截至12月24日，25只债券基金今年以来的平均净值增长率达6.83％。作为现金管理工具的货币市场基金，今年以来的平均净值增长率也超过了3％。

　　“这验证了组合投资的重要性。”招商银行理财专家表示。面对今年股市的系统性风险，基民的损失程度明显小于股民。调查显示，只有不到4%的基民今年亏损幅度超过70%，而在股民中，这一比例超过22%。基民的损失幅度主要集中在30%~70%这一档，这和今年股票方向基金的净值表现相当吻合。

　　基民走向成熟 明年基金发行或能回暖

　　对于即将到来的2009年行情，各方显得很期待。“由于整个基金业实力越来越强，基数在慢慢变大，且基金公司数量也在不断增多，所以明年基金发行将会呈现增长势头。”银河证券基金分析师李兰这样乐观预计。

　　业内人士普遍认为，明年总体将是平衡震荡市场，基金公司的选股、择时等投研能力对业绩的影响力将更大，基金的业绩分化也将更加明显。经过2008年牛熊转换的大考验后，投资者的投资理念逐渐走向成熟。因此，即使明年市场没有真正启动大行情，投资者也有望不会再像今年这样悲观，相应的，基金发行也可能逐渐回暖。

　　经过一年的煎熬，基民对明年投资基金的预期仍充满希望，仅有25%的被调查者认为明年将继续亏损。当然，大部分基民对明年的“收成”比较谨慎，35.39%的被调查者认为明年收益在10%以内。“历经了牛熊转换的考验，基金投资者将越来越成熟。”招商银行理财师表示。