获利盘将压抑上升空间

　　光大证券研究所：我们认为，近期公布的数据有所回暖，市场的结构性机会仍然存在，但基本面是否真正走好，还有待进一步观察。首先，数据的好转难以证明经济触底。我们认为，信贷放松对经济下滑起到了对冲的作用，短期来看，有利于二级市场资金的宽松，但在进一步的刺激政策出台前，还难以证明经济会就此出现拐点。其次，获利盘将压抑上升空间。前期小非解禁后不跌反涨的海通证券、中国太保等个股近期涨幅分别达到36%和28%，其估值已逐渐接近行业的平均估值，因估值拉低而形成的反弹空间慢慢收窄。近期走强的新能源、新材料等题材股也经过了连续拉升，在美国新任总统就位和相关新能源政策逐步明朗后，其获利盘也需要进一步消化。

　　流动性宽松支持反弹

　　国泰君安证券研究所：我们认为，为给“保增长”提供足够的资金支持，中国经济包括资本市场将迎来一个宽松的流动性环境。而货币流动性决定市场的中短期方向。数据显示，2008年12月新增贷款达到7400亿元人民币，创下了2008年1月份以来的单月新增最高额。这一数据说明市场之前对货币乘数下降效应的担心可能是过度的。我们预计在信贷增速反弹之后，M1和M2增速也可能结束之前的跌势，建议投资者密切关注。

　　我们认为，在流动性相对宽松的环境下，即使上市公司业绩预报可能低于预期，市场在1800点附近再大幅调整的可能性也很小，而且市场不乏板块轮动和主题参与机会。