评级：谨慎推荐

　　评级机构：国信证券

　　

　　公司昨日公告称2008年业绩同比增长32.3%，每股收益2.27元。公司四季度单季营业收入表现抢眼，较三季度环比正增长4.52%，预计可能源于“以量补价”的规模增长效果初步显现和12月行业活期存款回流趋势带来资金成本的小幅走低。四季度共列支营业费用及拨备52.56亿元，环比大幅增长45.87%。预计单季计提资产减值准备约18.5亿元，假设年末不良贷款率维持三季度的1.06%，2008年底拨备覆盖率或将达到200%左右，较三季末168.29%上升约30个百分点。

　　预计公司2009年资产质量将明显好于预期。随着市场对于2009年行业贷款规模增速和资产质量压力预期出现向好变化，公司估值上升空间有所扩大。预计公司2009年每股收益2.04元，目标价19.60~20.16元，维持谨慎推荐评级。