经济数据显示复苏信号

　　申银万国证券研究所：国家统计局发布的经济数据和我们的预期基本一致。

　　在经济逐季回落的大背景下，去年12月份经济数据显示了一些积极的信号，一是工业生产增速有所提高，去年12月份当月工业增加值增长5.7％，增速比上月提高了0.3个百分点。二是流动性紧张状况开始缓和，12月份M1增长9.1％，增速比上月提高了2.3个百分点。尽管这些变化能否成为趋势还有待观察，但基于对这些因素背后因素的考察，我们对这些变化持相对乐观的态度，倾向于认为这些指标是中国经济和流动性阶段性探底企稳的标志。

　　预计经济将呈现小V型反弹走势。总体上看，2009、2010年会是中国经济底部调整的阶段，但仅仅从2009年看，在政府政策的推动下，最晚从2季度起，季度GDP会呈现V型反弹的走势。

　　A股短期内将维持震荡

　　光大证券研究所：在医改方案推出等政策性利好的刺激之下，A股继续昨日对周边市场表现出了一定的独立性，维持了震荡的格局。我们认为，尽管近来A股市场收出7连阳的K线组合，但在面临春节长假期间的不确定性、海外市场震荡加剧和国内通缩的隐忧之时，股指短期内难以有突破性的进展。

　　首先，通缩的情况有所显现。国家统计局1月22日公布的数据显示，去年12月份PPI同比下降了1.1%，12月份的CPI增速仅有1.2%。由于惯性的作用，CPI增速仍将处于下降过程中，经济周期的拐点何时到来还未明朗，对资本市场的压力仍未消除。

　　其次，金融危机仍处在加深和蔓延之中。近来，欧美国家各主要银行的利空消息不断传出，上述动态显示了国际性金融危机仍处于逐步加深之中。