去年美国共同基金的收益冠军是名不见经传的福雷斯特价值基金(Forester Value Fund),该基金去年的收益率尽管只有0.4%,却是全美唯一一只盈利的股票共同基金。在去年美国的大熊市中,美国标准普尔500指数大跌38.5%,共同基金的平均损失达到39%。
福雷斯特价值基金(Forester Value Fund)的经理是托马斯·福雷斯特,他将坦伯顿作为自己的偶像,其投资理念便是:购买价值被低估的股票,没有的话,就要现金。
“我一直比较看好低市盈率股票。”福雷斯特认为,有成长前景的低市盈率股票才有最好的投资价值,特别是在市场触底并开始反弹的时候,这也成为福雷斯特在去年大获全胜的最主要原因。
而福雷斯特的偶像约翰·坦伯顿是价值投资的元老级人物,他的名言是:投资股票就像购物。
坦伯顿的投资操作策略,是承袭其老师格雷厄姆(Benjamin Graham)的价值投资法,他们都在市场寻找价廉物美的股票。坦伯顿将投资股票比喻成购物,他认为不论买楼买车、买衣服鞋袜,都会四处比较价格,用心发掘最好的商品,因为这样随时可以省下一半的金钱。坦伯顿说,投资者应运用相同的概念,到全世界去买股票。
坦伯顿精于计算,他除了将股票的市盈率,与过去5年的平均市盈率作比较外,也与各国股市的市盈率比较,而更重要的是,将现价与他对公司未来5年的预期盈利作比较。当然,市盈率低的股票不见得一定物超所值,所以,除市盈率外,他还会注意公司商品服务的品质,公司的劳资关系是否和谐,成本控制是否合理,以及能否善用盈余让公司继续增长等。
另一位将低市盈率投资法发扬广大的是投资大师聂夫,他执掌温莎基金长达30余年,期间创造了让人瞠目的纪录——这只大型共同基金在超过30年的时间里,收益率每年领先市场3%以上。聂夫并没有使用什么高深的投资技巧及数学模型什么的,而是使用了最广为人知的投资方法——低市盈率投资法。
他选股法则主要包括以下7条:1、低市盈率;2、基本增长率超过7%;3、收益有保障;4、总回报率相对于支付的市盈率两者关系绝佳;5、除非从低市盈率得到补偿,否则不买周期性股票;6、成长行业中的稳健公司;7、基本面好。