本报记者 王燕平

　　

　　自3月6日创下近12年的低点以来，美股标准普尔500指数已经反弹了30%。不过，在连涨六周后，本周一，美国三大股指出现大幅下跌，并创下了一个月来的最大跌幅。美国经济见底了吗？看来，市场依旧充斥了怀疑声。受其影响，周二亚太股市也纷纷下挫。

　　见底信号未明 全球股市齐跌

　　美国银行一季度虽然盈利好于预期，但信贷亏损准备金从去年第四季度的50亿美元上升至134亿美元，投资者则对银行业绩持怀疑态度；3月份先行经济指标指数下滑0.3%，超过市场预期，美国经济谘商局称，经济衰退的势头有可能贯穿今年整个夏季。

　　受这些利空消息影响，本周一美股应声回落。道指下跌了289点，再度跌破8000点大关，收于7841点，跌幅3.56%；纳指跌幅为3.88%；标准普尔500指数跌幅4.28%。

　　欧洲主要股市周一同样大跌，德国DAX 30指数下跌4.1%，法国CAC-40指数跌4%，英国富时100指数下跌2.5%。而受美股拖累，昨天香港恒生指数也大跌465点，跌幅2.95%；日本和澳大利亚股市跌幅也达到2.4%。

　　“全球经济能否复苏，关键还得看美国经济是否见底。”湘财证券杭州教工路营业部分析师童立峰说，“但美国经济现在还没有到见底的时候，受金融危机沉重打击的金融业和房地产业不可能这么快复苏。当然，美国强有力的经济刺激计划短期会有效果，这就好比一个昏迷的重症病人，打了强心剂后会苏醒过来，但还没到能下地的时候。”

　　“反映到股市上，美股已经反弹了这么多，本身就有调整的要求。”童立峰说。

　　经济情况好于他国 A股强于外围股市

　　与外围股市相比，A股昨天的走势则相对较强，沪指收盘跌21点，跌幅0.85%；深证成指跌幅略大于沪指，跌幅1.56%。

　　童立峰认为，A股相对于外围股市的强势，主要来自于对国内经济复苏预期的信心。虽然现在讲国内经济走出低谷还为时尚早，但经济总体情况要好于其他国家，并有望在全球经济中率先复苏。

　　“从4万亿元投资，到产业振兴、刺激消费政策的出台，再到对出口行业的扶持政策，我国的经济刺激计划正一步步推进。”童立峰认为，只要政策能持续，虽然对股市的判断过于乐观、过于悲观都不可取。

　　中信金通证券首席分析师钱向劲认为，金融危机对我国影响最大的是外贸企业，目前出口形势仍非常严峻。这也是目前反弹行情犹犹豫豫的一个重要原因。“接下来个股的行情会出现分化，由于权重股前期涨幅不大，下跌的空间也有限，因此指数下调的空间也比较有限。”

　　发电量环比下降

　　我国经济言底尚早

　　一些经济数据也表明，现在讲我国经济已经见底可能为时尚早。作为宏观经济的先行指标，用电量的增长尤其是第二产业用电量的增长对判断经济的冷暖具有更重要的意义。

　　中国电力企业联合会公布的数据显示，一季度第一产业用电同比增加5.1％，第三产业用电同比增加7.4％，居民用电同比增加10％，但第二产业用电则同比下降8.2％。

　　从各区域的用电量情况来看，一季度广东、浙江、福建等沿海经济大省用电量增长仍然低于全国平均水平。

　　另外，在没有冰灾和春节影响的3月和4月上旬，各旬日均的全国发电量同比降幅开始微弱放大：3月上旬同比增长1.1%，3月中旬同比下降1.4%，3月下旬同比下降2.08%，4月上旬同比下降了约3%。

　　环比来看，2月下旬日均发电量出现94.77亿千瓦时的高点，3月上旬为93.70亿千瓦时，中旬为92.28亿千瓦时，下旬为91.58亿千瓦时，而4月上旬约为89.70亿千瓦时，环比也呈微弱降势。

　　因此，通过发电量的对比，一些市场人士对我国经济见底的判断并不乐观。“下半年经济有可能回暖，但现在讲实体经济开始复苏还太早。”钱向劲分析说，“如果再出现信贷缩减或者新股发行分流资金，股市风险就比较大了。”

　　“一季度一些上市公司业绩出现增长，更多还是去库存化和投资收益的因素。4万亿投资的效果还不明显，估计要到下半年才能体现。”童立峰说。