上周股市再现强势特征，金融、地产、煤炭、有色等蓝筹板块轮番上涨，带动股指大幅冲高，剑指2800点。不过德圣基金研究中心发布的统计数据却显示，在股指冲高过程中，大量基金进行减持，成为最近一月最显著的仓位下降。这与蓝筹股发力的市场特征形成背离，也再度证明充裕的流动性并非主要来自基金。

　　基金主动减仓幅度达6%

　　上周末创业板细则出台，市场扩容压力再现，昨日早盘个股跌多涨少，但是石化双雄早盘高开，其他金融股部分也开盘上涨，不过整体来看昨日大盘呈现疲弱走势，煤炭、水泥、钢铁、有色金属等权重板块上午领跌。

　　德圣基金研究中心发布的6月5日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均出现一月以来最为显著的下降。股票型基金平均仓位为80.5%，比前周下降3.58%；偏股混合型基金平均仓位为71.57%，相比前周大幅下降5.62%；配置混合型基金平均仓位61.98%，相比前周下降4.49%。测算期间沪深300指数上涨7.41%，扣除被动增仓效应后，偏股和配置两类基金主动减仓幅度超过6%。

　　中小规模基金减仓明显

　　测算数据显示，扣除被动仓位变化后，上周208只基金主动减仓幅度超过2%，其中主动减仓5%以上的基金有156只。而增仓2%以上基金数量仅有46只，主动增仓超过5%的基金17只。仓位水平大幅下滑的主要是中小规模基金，中银、招商、天治等旗下基金减仓幅度较大。好买基金研究中心的报告也显示，小基金容易患“多动症”，也就是说更倾向于高换手率。这主要是因为基金规模较小净值就较易受到客户申购赎回的影响，从而影响基金经理的组合持有策略；另一种原因是小规模的基金因为船小掉头快，容易不断参与一些市场的短期热点，造成换手率较高。

　　基金判断市场

　　调整压力将增大

　　德圣基金研究中心指出，测算显示基金减仓时机选择并不一致，相当部分基金在前半周即选择减持，部分基金选择在后半周加速上涨时减持。从时机上看，IPO重启的消息短暂打击股市，影响了部分基金选择减仓。上周大盘蓝筹板块加速上涨，但作为主力资金的基金仓位不增反降，再度说明市场上充裕的流动性并非只来自于基金。随着股指一再冲高，而基金仓位处于历史高位，基金的操作也进入相对敏感的时期。由此来看，不少基金判断短期市场调整压力正在加大。

　　邵泽慧